Applied Digital (NASDAQ:APLD) yöneticileri, yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) veri merkezi kapasitesine yönelik artan talebin, çok sayıda büyük ölçekli kampüs inşaatındaki ilerlemenin ve şirketin 2026 mali yılı üçüncü çeyreği kazanç açıklaması sırasında üç aylık gelirde ve düzeltilmiş kârlılıkta keskin bir artışın altını çizdi.
Yapay zeka veri merkezi yapısı genişliyor; İlk 100 MW sıvı soğutmalı tesisin faaliyete geçmesi
Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Wes Cummins, Applied Digital’in yüksek güç yoğunluklu yapay zeka altyapısına erken geçişinin hem operasyonel güvenilirliğe hem de finansal katkıya dönüştüğünü söyledi. Cummins, şirketin şu anda “dünyadaki tek 100 MW’lık doğrudan çipe sıvı soğutmalı veri merkezlerinden birini çevrimiçi olarak işlettiğini” belirtti ve bunun hiper ölçekleyicilere uygulama göstermeye yardımcı olduğunu söyledi.
Projenin uygulanmasıyla ilgili olarak Cummins, Polaris Forge One (PF1) ve Polaris Forge Two’da (PF2) yapım aşamasında olan binaların Kuzey Dakota’daki kış koşullarına rağmen “zamanında ve bütçesinde ilerleme kaydettiğini” söyledi. PF1’de, 400 MW’lık CoreWeave kampüsündeki ilk 100 megavatlık binanın faaliyette olduğunu, ekiplerin paralel olarak iki ek 150 MW’lık tesis inşa ettiğini söyledi. Cummins, “200 MW’lık yatırım sınıfı hiper ölçekleyici kampüs” olarak tanımlanan PF2’de, işlerin prekast ve iç mekan mekanik, elektrik ve sıhhi tesisat faaliyetlerine kaydırılmasıyla temellerin büyük ölçüde tamamlandığını söyledi.
Şirket aynı zamanda çeyrekte, güney ABD pazarında 300 MW’lık “kritik BT yükü yapay zeka fabrika kampüsü” planlanan Delta Forge One’da da temel attı. Cummins, ilk operasyonların 2027 ortalarında beklendiğini söyledi. Soru-Cevap bölümünde, bu zaman çizelgesine uymak için Delta Forge One için “yakın vadede” bir kiralama beklediğini ekledi.
Geliştirme hattı değişiklikleri; Güney Dakota tesisi ertelendi, dört tesis pazarlandı
Applied Digital, çeyrek boyunca tesis hattını ayarladı. Cummins, şirketin uzun vadeli sürdürülebilirliği değerlendirdiği ve ilgili enerji anlaşmalarını yeniden tahsis etmeye çalıştığı için Güney Dakota’daki bir tesisi ertelemeye karar verdiğini söyledi. Soru-Cevap bölümünde, duraklamayı oturum sırasında yasama meclisinden istenilen vergi muafiyetinin alınmamasına bağladı.
Bu değişikliklerin ardından Cummins, Applied Digital’in şu anda aktif olarak dört geliştirme sitesini pazarladığını ve üretim hattına iki site daha eklediğini söyledi. Aktif olarak pazarlanan siteleri Delta Forge One, ek bir Kuzey Dakota sitesi ve isimsiz eyaletlerdeki iki site dahil olmak üzere listeledi. Onaylara tabi olarak Cummins, bu lokasyonlardaki toplam şebeke gücü kapasitesinin yaklaşık 1 gigawatt olduğunu ve bazı görüşmelerin ileri aşamalarda olduğunu söyledi.
Cummins, şirketin neden güney pazarlarını hedeflediğine ilişkin sorulara yanıt olarak, yer seçiminin öncelikle “enerjinin nerede mevcut olduğuna” göre belirlendiğini, ardından fiber, pazarın kalabalıklığı, iş gücü bulunabilirliği ve iş dostu devlet liderliği gibi faktörlerin geldiğini söyledi. Ayrıca şirketin şebeke elektriğine odaklandığını vurgulayarak, hedeflediği hiper ölçekleyicilerin “sayacın arkasında” veya yerinde üretim konseptleri yerine hala şebekeye bağlı çözümleri tercih ettiğini söyledi.
Üç aylık sonuçlar: gelir 126,6 milyon dolara yükseldi; düzeltilmiş FAVÖK 44,1 milyon dolar
CFO Saidul Momand, çeyreğin şirketin HPC barındırma işindeki 100 MW’lık veri merkezinden elde edilen kira gelirinin tamamını yansıttığını söyledi. Applied Digital, 126,6 milyon dolarlık toplam gelir bildirdi ve Momand, bunun önceki çeyreğe kıyasla %139’luk bir artışı temsil ettiğini söyledi.
Momand segment bazında şunları bildirdi:
- HPC barındırma geliri: 44,1 milyon $’ı temel kira, 18,9 milyon $’ı kiracı düzenleme hizmetleri ve 8,1 milyon $’ı enerji geçiş ve diğer yan gelirlerden olmak üzere 71,0 milyon $. Segmentin faaliyet karı 17,6 milyon dolardı.
- Veri merkezi barındırma (kripto siteleri): Önceki yıla göre %7 artışla 37,5 milyon dolar, işletme karı ise 13,9 milyon dolar oldu. Momand, bunu şirketin en yüksek varlık getirisi sağlayan işi olarak nitelendirdi ve rapor edilen 119,6 milyon dolarlık varlığa karşılık 13,9 milyon dolarlık işletme kârına dikkat çekti.
- Bulut: 18,1 milyon dolarlık gelir konsolide edildi. Momand, şirketin satış için elde tutulanlardan yeniden sınıflandırma nedeniyle 59,7 milyon dolarlık nakit dışı değer kaybı kaydettiğini ve bunun 52,2 milyon dolarlık segment kaybına yol açtığını söyledi. Bulut işi ayrıldığı için şirket, bu segmenti GAAP dışı sonuçlardan hariç tuttu.
Applied Digital, ortak hissedarlara atfedilebilecek net zararı 100,9 milyon dolar veya hisse başına 0,36 dolar olarak açıkladı. Momand, düzeltilmiş bazda 33,2 milyon dolar veya hisse başına 0,09 dolar düzeltilmiş net gelir bildirdi. Amortisman yaklaşık 18,5 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK ise 44,1 milyon dolar oldu.
Giderler konusunda Momand, gelir maliyetinin 23,7 milyon dolar arttığını, bunun temel olarak kiracı düzenleme hizmetleri, yüksek personel maliyetleri, veri merkezi barındırma işindeki yüksek enerji maliyetleri ve artan amortisman ve amortisman nedeniyle arttığını, bunun kısmen düşük kiralamayla ilgili giderlerle dengelendiğini söyledi. SG&A, esas olarak 39,3 milyon dolarlık hisse bazlı tazminat, işlemler ve büyüme için hukuki desteğe bağlı profesyonel hizmet giderleri, yüksek personel maliyetleri ve diğer SG&A kalemleri nedeniyle 57 milyon doları artırarak 79,7 milyon dolara yükseldi.
Finansman ve kredi geliştirmeleri: CoreWeave kira yeniden yapılandırması, PF2 notları, kalan PF1 dilimi
Momand, Applied Digital’in ilk iki kampüsü için özsermaye ve borç finansmanının çoğunu tamamladığını söyledi. PF2’de 200 MW’lık kritik BT yükünü desteklemek için 2031’de vadesi dolacak %6,75’lik öncelikli teminatlı senetlerin daha önce açıklanan 2,15 milyar dolarlık özel arzına atıfta bulundu. Şirketin PF1’deki “son 150 MW’lık bina için yalnızca bir borç dilimi kaldığını” söyledi.
Momand ayrıca 30 Mart 2026’da CoreWeave ile yapılan ve CoreWeave’e ait özel amaçlı bir araç aracılığıyla ELN-02 ve ELN-03 kiralamalarının bazı kısımlarını yeniden yapılandıran değişiklikleri de açıkladı. Değişikliklerin “CoreWeave Inc.’den koşulsuz ana baba garantileri” ve 50 milyon dolarlık akreditifi içerdiğini söyledi. Momand, SPV’nin “önceki BB notuna göre anlamlı bir iyileşme” olarak yatırım yapılabilir notu A3 notu aldığını söyledi ve iyileşen kredi desteğinin mevcut kiralama kapasitesinin riskini ortadan kaldırdığına ve kalan finansman için sermaye maliyetini düşürmeye yardımcı olabileceğine inandığını ancak zamanlama veya fiyatlandırma konusunda herhangi bir garanti bulunmadığı konusunda uyardı.
Soru-Cevap bölümünde Momand, yatırım yapılabilir spreadlerin genellikle “300 baz puanın altında” olduğunu, yapıya ve alışa bağlı olarak “tek B’lerden çift B’lere kadar 350-450 baz puan arasında herhangi bir yerde olabileceğini” söyledi. 2031 notlarına bağlı PF2 finansman emaneti sorulduğunda Momand, enerji hizmetleri anlaşmasının (ESA) kamu hizmeti kuruluşu ve karşı taraflar arasında sonuçlandırılması gerektiğini söyledi ve trafo merkezi inşaatının “çadırdaki en uzun direk” olduğunu belirterek ilerlemenin programa uygun olduğunu belirtti.
Momand ayrıca daha uzun vadeli bir finansman yaklaşımının da altını çizdi ve şirketin, yatırım sınıfı hiper ölçekleyici ile yapılan bir kiralamanın ardından Aquaria Asset Management’tan 4,1 milyar dolarlık imtiyazlı özsermayeye erişimi olduğunu ve borç finansmanının da benzer bir yaklaşımı izlemeyi amaçladığını söyledi.
Base Electron dahil olmak üzere talep yorumları, sözleşme hedefleri ve güç stratejisi
Cummins, yapay zeka veri merkezi kapasitesine yönelik talepte “açık bir hızlanma” gördüğünü söyledi ve hiper ölçekleyicileri “şimdiye kadar gördüğümüz kadar agresif” olarak nitelendirdi. Soru-Cevap bölümünde Applied Digital’in pazarlanan siteler için “her yerde ilgiyle karşılanan birden fazla hiper ölçekleyici” gördüğünü söyledi ancak şirketin duyurular için yapay son tarihler belirlemek yerine “doğru kiracıyı ve doğru sözleşmeyi” almaya odaklandığını vurguladı.
Cummins, taahhütlü gelir yatırım notunun %70’ine sahip olmak yönünde dahili bir hedefin ayrıntılarını verdi. Şirketin, 11 milyar doları CoreWeave ve 5 milyar doları yatırım sınıfı hiper ölçekleyiciden olmak üzere yaklaşık 16 milyar dolarlık sözleşmeli kira geliri elde ettiğini söyledi. Ayrıca Applied Digital’in üç tesisteki hiper ölçekleyiciyle münhasırlığını sürdürdüğünü ve PF2’nin kalan 100 MW’ının “yakın vadede” daraltılmasını beklediğini söyledi.
Artış zamanlaması konusunda Cummins, PF1’in bir sonraki binasının RFS tarihinin 1 Temmuz olduğunu ve veri salonlarının Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarına kadar aşamalı olarak enerjilendirildiğini söyledi. Gelirin Ağustos çeyreğinde artmaya başlayacağını, Kasım çeyreğinde “çeyreğe yakın” bir katkı sağlayacağını, ardından PF2’nin ilk binasının yılın ilerleyen dönemlerinde devreye girmesi ve ek kapasitenin 2027 mali yılında devreye girmesiyle birlikte bir artış modelinin takip edeceğini söyledi.
Cummins ayrıca Applied Digital’in bağımsız bir enerji üreticisi olan Base Electron’a verdiği desteği de tartıştı ve Base Electron’un Dakota’daki şebekeye yaklaşık 1,2 GW doğal gazla çalışan üretim kapasitesi sağlayan bir enerji santrali inşa etmek için Babcock & Wilcox ile birlikte çalışmayı planladığını söyledi. Cummins, Applied Digital’in, Base Electron’un finansman olarak en az 50 milyon dolar toplaması veya halka arzını tamamlaması durumunda sona erecek bir proje garantisi yoluyla sınırlı kredi desteği sağladığını söyledi. Buna karşılık Cummins, Applied Digital hissedarlarının yeni şirketin yaklaşık %10’una sahip olacağını söyledi. Yapının enerji üretimi riskini Applied Digital’in dışında tutarken hala avantaj sağladığını söyledi ve bu çabanın yalnızca Applied Digital’in tesisleri için üretim inşa etmek yerine şebekeye güç eklemeyi amaçladığını söyledi.
Momand, şirketin çeyreği 2,1 milyar dolar nakit ve nakit benzerleri, 2,7 milyar dolar borç ve önümüzdeki iki yıl için önemli bir vadesi olmayan borç ve yaklaşık 1,6 milyar dolar özsermayeyle tamamladığını söyledi. Cummins, beş yıl içinde 1 milyar dolarlık uzun vadeli NOI hedefini yineleyerek kapanışı yaptı ve yönetimin hem 1 milyar dolar hem de 2 milyar dolarlık NOI seviyelerinde dahili hedefler uyguladığını söyledi.
Uygulamalı Dijital Hakkında (NASDAQ:APLD)
Applied Digital (NASDAQ: APLD), büyük ölçekli dijital altyapının ve sürdürülebilir Bitcoin madenciliği çözümlerinin geliştirilmesi ve işletilmesinde uzmanlaşmış bir teknoloji şirketidir. Şirket, entegre platformu aracılığıyla anahtar teslimi veri merkezi tesisleri tasarlıyor, inşa ediyor ve yönetiyor; aynı zamanda bulut, ortak yerleşim ve kurumsal bilgi işlem ihtiyaçları için kapsamlı barındırma hizmetleri sağlıyor. Applied Digital’in tesis tasarımına yönelik modüler yaklaşımı, kapasitenin hızla dağıtılmasına ve güç, soğutma ve ağ bağlantısının kolaylaştırılmış entegrasyonuna olanak tanır.
Applied Digital, veri merkezi işine ek olarak, donanım tedariki, madencilik çiftliği mühendisliği, enerji yönetimi ve gerçek zamanlı performans izleme dahil olmak üzere dikey olarak entegre yeteneklerden yararlanan bir Bitcoin madencilik siteleri ağı işletmektedir.
Ayrıca Bakınız
