Wanan Yossingkum/Getty Images
Bu yılın başlarında OpenAI CEO’su Sam Altman şunları söyledi: “Zekanın elektrik veya su gibi bir hizmet olduğu ve insanların onu bizden bir sayaçla satın aldığı bir gelecek görüyoruz.”
Diğer birçok yapay zeka şirketi de benzer bir geleceğe yatırım yapıyor gibi görünüyor. Eğer bu vizyon gerçekten gerçekleşirse, o zaman “AI tokenleri” ineklerin dünyasından çıkabilir teknoloji Ve ekonomi konuşmalar ve hayatımızın çok daha tanıdık bir parçası haline geliyor. İşletmelerin ve tüketicilerin kullandığı AI tokenlarının sayısı, yeni bir endüstriyel çağın tanımlayıcı ölçümlerinden biri haline gelebilir – elektrik için kilovatsaatin AI eşdeğeri: AI kullanımını ölçmenin ve ödemenin standart yolu.
Jetonları, yapay zekayı her kullandığınızda arka planda çalışan ölçüm cihazı olarak düşünün. Bir yapay zeka modeli isteminizi her okuduğunda, bir yanıt yazdığında veya bir görev yaptığında, bu iş jetonlarla ölçülür. Onlar küçük parçalar Yapay zeka modellerinin okuyup oluşturduğu metin ve diğer veriler. Genel olarak bir model ne kadar çok iş yaparsa, o kadar çok token işler.
Yapay zeka şirketleri hala ortalama tüketicilere sabit ücretli abonelikler sunma eğilimindeyken, işletmelerden ve geliştiricilerden kullandıkları token sayısına göre giderek daha fazla ücret alıyorlar. Aynı zamanda, özellikle teknoloji sektöründeki şirketler, işlerinin çoğunda yapay zekayı giderek daha fazla kullanıyor. Yapay zeka kullanımı arttıkça birçok işletme, token bazlı fiyatlandırmanın ne kadar pahalı olabileceğini keşfetti.
Teknoloji çalışanlarının, bazılarının “herkese açık” bir tür yapay zekayla meşgul olduğu bir dönemden sonratokenmaxxing” – gibi şirketler Über Ve Amazon Yapay zeka kullanımının çevresine korkuluklar koyuyor ve artan jeton faturalarını azaltıyor (ki bu konuda akıllı bir yazar da var) Bilgi yakın zamanda “dublajı yapıldı”jetonu en aza indirme“).
Ancak jetonlar yalnızca yapay zeka şirketlerinin kullanımı ölçme ve ticari müşterilerinin çoğunu ücretlendirme yöntemi değildir. Ayrıca arkalarında giderek artan sayıda ekonomistin ve bilim adamının fark ettiği bir tür dijital kağıt izi bırakıyorlar. diğer araştırmacılar Yapay zeka kullanımını izlemek ve ekonomik etkisini incelemek için kullanıyorlar.
Yeni bir çalışma kağıdıNicola Borri, Aleh Tsyvinski ve Yukun Liu temelde bunu yapıyor. 380’den gelen veriler kullanılıyor trilyon Bu ekonomistler, yapay zeka belirteçlerini kullanarak, yapay zeka kullanımındaki artışın finansal piyasaları nasıl yeniden şekillendirdiğini anlamaya çalışıyorlar. Basit bir soru soruyorlar: Genel yapay zeka tüketimi zamanla değiştikçe, hangi şirketlerin hisse senedi fiyatları da bununla birlikte yükselme eğiliminde, hangileri düşme eğiliminde?
Açık olmak gerekirse, ekonomistler bireysel şirketlerin kaç adet AI token kullandığını takip etmiyorlar ki bu da dürüst olalım, çok daha havalı olurdu. Bunun yerine, genel yapay zeka kullanımının artan dalgasına bakıyorlar ve bununla birlikte hangi hisse senetlerinin yükselip düştüğünü soruyorlar.
Analizlerinin bir kısmı klasik finans teorisidir. Buradaki fikir, hisse senedi fiyatlarının yatırımcıların geleceğe ilişkin beklentilerini yansıtma eğiliminde olması ve böylece Wall Street’in yapay zekanın yükselişinden en olumlu veya olumsuz etkilendiğini düşündüğü şirketlere bir pencere sunabilmesidir.
Elbette yatırımcılar olağanüstü derecede yanılıyor olabilirler. Merhaba, uzun geçmişi mali baloncuklar. Bununla birlikte, piyasaların yapay zekanın ekonomiye ne yapmasını beklediğini bilmek istiyorsanız hisse senedi fiyatları bakılması gereken ilgi çekici bir yerdir.
İktisatçıların yapay zeka kullanımı arttıkça finansal piyasaların bazı şirketlere diğerlerinden çok farklı davrandığını bulmaları şaşırtıcı değil. Yapay zekadan en fazla yararlanan şirketler olarak görülen şirketler daha yüksek hisse senedi getirisi elde etti; araştırmacılar buna “Yapay Zeka primi” adını veriyor. Daha da ilginci, bu primi kazananların sadece teknoloji hisseleri olmadığını fark ettiler. Bulguları, yatırımcıların yapay zekanın ekonomideki çok çeşitli şirket ve sektörlere fayda sağlamasını beklediğini gösteriyor.
Tsyvinski, makalelerinin bulguları hakkında “Yapay zekanın hikayesi artık sadece bir Silikon Vadisi hikayesi değil” diyor. “Finansal piyasalar zaten Ana Caddenin etkilendiğini görüyor.”
Bu çalışmayla ilgili en heyecan verici şey, muhtemelen bulgularından daha az, gelecekteki araştırma olanaklarına dair daha fazla fikir vermesidir. Ekonomistler anketlere, kazanç çağrılarına veya şirket duyurularına güvenmek yerine, yapay zeka tokenlerinin oluşturduğu dijital kağıt izini takip ederek yapay zekanın yayılmasını inceleyebilirler. AI belirteçleri, araştırmacıların AI kullanımını neredeyse gerçek zamanlı olarak izlemelerine ve geçmiş teknolojik devrimlerde mümkün olmayan bir tür hassasiyetle ekonomik etkilerini incelemelerine olanak tanıyan güçlü yeni bir veri kaynağı haline gelebilir.
Yapay zeka ekonomisini ölçmenin heyecan verici bir yolu
Borri, Tsyvinski ve Liu’nun analizi nispeten yeni bir veri kaynağına dayanıyor: OpenRouter.
OpenRouter, yapay zeka modelleri için bir tür tek durak noktasıdır. Geliştiriciler OpenAI, Anthropic, Google ve diğer onlarca AI şirketiyle ayrı ayrı sözleşme yapmak yerine tek bir arayüz üzerinden yüzlerce modele erişebilir. İşletmeler ve işçiler artan yapay zeka token faturaları konusunda daha bilinçli hale geldikçe fiyatları karşılaştırmak, daha az karmaşık görevler için daha ucuz modellere geçmek ve token harcamalarını yönetmek için OpenRouter gibi platformlara yöneldiler. Bu süreçte OpenRouter, AI belirteçlerinin kullanımına ilişkin zengin veriler topladı (ve bu veriler, kullanıcıların kimliklerini korumak için anonimleştirildi).
Ekonomistler, Ocak 2024 ile Nisan 2026 arasında 380 trilyon AI tokeninin kullanımını analiz ediyor. Bu, aylık küresel AI kullanımının yaklaşık yüzde 2’sini temsil ediyor. Daha sonra tokenlar, harcamalar ve aktif kullanıcılardaki haftalık büyümeyi “Yapay Zeka Faktörü” olarak adlandırdıkları geniş bir Yapay Zeka tüketimi ölçüsünde birleştiriyorlar. Daha sonra, o faktördeki değişikliklerle hangi şirketlerin hisse senedi getirilerinin en güçlü şekilde hareket ettiğini tahmin ediyorlar.
Ekonomistler, hisse senedi fiyatları genel yapay zeka tüketimindeki artışlara en duyarlı olan şirketlerin daha sonra önemli ölçüde daha yüksek getiri elde ettiğini buldu. Wall Street’in yapay zekadan en çok yararlananlar olarak gördüğü şirketler, en az yararlananlar olarak görülenlerden haftada yaklaşık yüzde 0,64 puan daha iyi performans gösterdi – makalede açıklanan “AI Premium”.
Elbette piyasalar her zaman haklı değildir. Yapay zeka ile ilgili bu hisse senedi hareketleri, kalabalıkların bilgeliğini ya da sonuçta hayal kırıklığı yaratan bir teknolojik devrimden para kazanmayı ümit eden heyecanlı yatırımcılar sürüsünü yansıtabilir. Başka bir deyişle, bu bulgulara biraz şüpheyle yaklaşın.
Muhtemelen bulgularından en ilginç olanı, yapay zeka priminin teknoloji dünyasının çok ötesinde bulunabilmesidir. Piyasalar, havayolları ve kruvaziyer şirketlerinden kamu hizmetlerine, endüstriyel üreticilere, perakendecilere, bankalara ve hatta atık yönetimi şirketlerine kadar çeşitli sektörlerdeki şirketlerin yapay zekanın ekonomiyi yeniden şekillendirmesinden faydalanabileceğine inanıyor gibi görünüyor. Ayrıca bu “AI priminin” Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’daki şirketler için en güçlü olduğunu, Çin ve diğer gelişmekte olan pazarlarda ise çok daha zayıf olduğunu buldular. Belki de bununla bağlantılı olarak, teknolojik açıdan en gelişmiş, “sınır” yapay zeka modellerinin artan kullanımına karşı en hassas olanın hisse senetleri olduğunu buluyorlar.
Ekonomistler makalelerinde yüksek yapay zeka primlerine sahip S&P 500 şirketlerinin bir listesini bile veriyorlar. İlk beş şöyle: AppLovin, Carvana, Lumentum, Expand Energy ve Baker Hughes.
Ayrıca Wall Street’in yapay zekanın en büyük kaybedenleri olarak gördüğü şirketleri de tespit ediyorlar. En alttaki beş ise şöyle: Moderna, Estée Lauder Companies, ON Semiconductor, Skyworks Solutions ve Aptiv.
Analizlerinde bir sürü uyarı var. Birincisi, bu henüz hakem incelemesinden geçmemiş bir çalışma makalesidir. İkincisi, OpenRouter’ın belirteç verileri muhtemelen AI kullanımının çarpık bir resmini sunuyor. OpenRouter’ı kullanan kişiler, paralarının karşılığını en iyi şekilde almak için rakip modeller arasında alışveriş yaparken paradan tasarruf etmeye çalışan, muhtemelen karmaşık, yoğun yapay zeka kullanıcılarıdır. Verileri, aylık ChatGPT veya Claude veya Gemini aboneliğine sahip olabilecek ve bunları kullanmaya devam edebilecek ortalama tüketici türünü temsil etmiyor.
Belki de en önemlisi, araştırmacılar yatırımcıların yapay zekadan faydalanmayı beklediği şirketleri doğru bir şekilde belirlemiş olsalar bile bu, beklentilerin doğru çıkacağı anlamına gelmiyor. Ve eğer piyasalar makul düzeyde verimliyse, bu iyimserliğin büyük bir kısmı halihazırda bugünkü hisse senedi fiyatlarına yansımış olabilir. Dolayısıyla yapay zeka ile ilgili potansiyel kazananlar olarak tanımladıkları hisse senetlerini satın almak ve yapay zeka ile ilgili kaybedenler olabilecek hisse senetlerini satmak hiçbir şekilde iyi bir finansal strateji değildir. Bu finansal tavsiye değil!
Yine de makalenin en büyük katkısı günümüz borsası hakkında söyledikleri olmayabilir. İktisatçıların yapay zekanın ekonomideki yayılmasını ölçmeleri için yeni bir yola işaret ediyor olabilir. Bu yapay zeka ölçümünü maksimum düzeye çıkarma çağını memnuniyetle karşılıyoruz. Yapay zekayla ilgili hâlâ pek çok büyük ekonomik soru var ve daha iyi veriler, başlamak için nadiren kötü bir yer.
