Etkili hissedar vekil danışmanlık firması Institutional Hissedar Hizmetleri, Warner Bros. Discovery hissedarlarına, anlaşmaların “olağanüstü” niteliğine dikkat çekerek, CEO David Zaslav ve şirketteki diğer üst düzey yöneticilere verilen altın paraşüt ödeme paketlerini reddetmelerini tavsiye etti.
Ancak ISS aynı zamanda hissedarları WBD’nin Paramount Skydance’e satışını onaylamaya da çağırdı ve şunu yazdı: “Önerilen işlem rekabetçi bir satış sürecinin ve NFLX ile PSKY arasındaki halka açık ihale savaşının sonucudur ve bu da hissedarlara teklif edilen anlaşmanın mevcut en iyi anlaşma olduğu konusunda rahatlık sağlar.”
Altın paraşütlerle ilgili olarak hissedarların tavsiye oyu var, bu da reddetseler bile ödemelerin devam edebileceği anlamına geliyor. Bununla birlikte şirketler genellikle hissedarların ücret konusundaki endişelerine duyarlı davranıyor.
ISS, Zaslav dışındaki üst düzey yöneticilerin nakit kıdemlerinin hem büyüklükleri hem de “çift tetikleyici” olmaları nedeniyle “makul” olduğunu, yani ödemeleri alabilmeleri için iki şeyin gerçekleşmesi gerektiğini belirtiyor: Kontrolde bir değişikliği tetikleyen bir satış ve yöneticinin “iyi bir nedenden” dolayı ayrılması veya sebepsiz feshedilmesi.
Bunun yerine ISS, Zaslav’ın potansiyel 886 milyon dolarlık ödemesine odaklanıyor; bunun büyük bir kısmı, ISS’nin geçen ay yönetim kurulu tarafından onaylanan “sorunlu” tüketim vergisi brüt tutarı olarak adlandırdığı tutardan oluşuyor.
ISS tavsiyesinde şöyle yazıyor: “Tüketim vergisi brüt artışları, genel piyasa uygulamalarıyla tutarsız olan olağanüstü bir maliyeti temsil ediyor ve çoğu şirket, iyi yönetim meselesi olarak bu tür yetkileri ortadan kaldırdı.” “CEO Zaslav için altın paraşüt tablosunda açıklanan 886 milyon doların üzerindeki değer, şimdiye kadar gözlemlenen en yüksek altın paraşüt tahminlerinden birini temsil ediyor” ancak vekil, bu değerin birleşme zamanlamasına bağlı olarak düşebileceğini belirtiyor.
Danışman firma ayrıca Zaslav’ın özsermayesinin büyük çoğunluğunun tek tetikleyici olduğunu, yani kontrolde bir değişiklik meydana gelir gelmez kendisine ödeme yapılacağı anlamına geldiğini belirtiyor.
“Yatırılmamış özsermayenin otomatik olarak hızlandırılması en iyi uygulama değildir ve çok yakın zamanda verilen özsermayenin birden fazla yılı kapsaması amaçlanan tam hak kazanma hızlandırması beklenmedik bir şeyi temsil etmektedir” diye ekliyor.
ISS, en etkili vekil danışmanlık firmaları arasında yer alıyor ve birçok kurumsal hissedar onun tavsiyelerini takip ediyor; ancak Paramount anlaşması gibi yüksek profilli anlaşmalarda bu yatırımcılar genellikle oylanan konular hakkında kendi kararlarını verebilirler.
