Aşağıda Minneapolis Fed başkanı ve CEO’su Neel Kashkari ile 3 Mayıs 2026’da “Margaret Brennan ile Ulusla Yüzleş” programında yayınlanan röportajın metni yer almaktadır.
MARGARET BRENNAN: Şimdi Minneapolis Federal Rezerv Bankası’nın Başkanı ve CEO’su Neel Kashkari’ye gidiyoruz. Günaydın.
NEEL KASHKARI (Minneapolis Federal Rezerv Bankası Başkanı): Günaydın Margaret.
MARGARET BRENNAN: Yani, Federal Rezerv geçen hafta faiz oranlarını değiştirmedi ve Çarşamba günü, gelecekteki faiz indirimlerinin uygun olmayabileceğini ve hatta bir artışın olası olabileceğini belirten üç bölge başkanından biriydiniz. Siz – orada karşı çıktınız – finansal piyasaların ve Beyaz Saray’ın artık Fed’in faiz indirimi yapmasını beklememesi gerektiğini mi söylüyorsunuz?
KASHKARI: Faiz oranlarının nereye gideceği konusunda hepimizin açık fikirli olması gerektiğini düşünüyorum çünkü Orta Doğu’dan çok fazla belirsizlik geliyor. Bilirsiniz, ben çok odaklandığımı düşünüyorum ve meslektaşlarımın çoğu da İran’da ne olduğuna, Hürmüz Boğazı’nın ne kadar süreyle kapalı kalacağına ve ne kadar uzun süre kapalı kalırsa, muhtemelen enerji fiyatları ve gübre fiyatlarının o kadar yüksek olacağına, bunun Amerika’da enflasyon üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacağına ve o zaman Fed olarak biz de bunu dikkate almalıyız. Ben de basitçe şunu söylüyordum: Orta Doğu’daki görünüme ilişkin o kadar çok belirsizlik var ki, faiz indirimi ihtimalinin sinyalini verme konusunda rahat değilim. Biliyorsun, daha kötü senaryolarda diğer yöne gitmek zorunda kalabiliriz.
MARGARET BRENNAN: Başkanın ekonomi danışmanı Kevin Hassett’i dinlediğinizi biliyorum. Bundan sonra ne olacağı sorusuna doğrudan cevap vermiyordu ama devam eden gerilimin bir resmini çiziyordu. Şimdi merak ediyorum, bu gerilimin 10. haftasında olduğumuza göre, ne şekilde tanımlanmış olursa olsun, Haziran toplantısına kadar önümüzdeki birkaç haftadaki enflasyon şokunu nasıl değerlendirebileceksiniz?
KASHKARI: Peki, size bir örnek vereceğim. Dolayısıyla, İran çatışmasının fiyat etkisi, enerji etkisi ve enerji fiyatları, bazı ölçümlere göre halihazırda Rusya’nın Ukrayna’yı işgal ettiği zamanki kadar büyük veya daha büyük. Yani bunun zaten büyük bir etkisi var ve biz bunu görüyoruz – PCE verilerinden bahsettiniz – bunu zaten ülkedeki enflasyon rakamlarında da görüyoruz. Geçtiğimiz hafta merkezi Minnesota’da bulunan ve dünyanın her yerinde tedarik zincirleri bulunan küresel bir şirketin CEO’su ile konuştum ve boğaz bugün yeniden açılsa bile tedarik zincirlerinin normale dönmesinin muhtemelen altı ay süreceğini tahmin ettiler. Dolayısıyla Fed açısından Orta Doğu’da olup bitenleri ve enflasyon verilerini çok dikkatli izlememiz gerektiğini düşünüyorum. Bunun bize rehberlik etmesi gerekecek. Ancak enflasyonun normale dönmesi altı aylık bir süreçse veya en iyi senaryoda normale yakın bir şeyse, en iyi senaryo olmayan bir şeyden ve bunun yurt içindeki fiyatlara ne yapabileceğinden de çok endişeliyim.
MARGARET BRENNAN: Programın ilerleyen bölümlerinde Chevron CEO’sundan bilgi alacağız. Ayrıca enerji fiyatlarını bir süre yüksek tutması muhtemel pek çok faktörden de bahsediyor. Neden karşı çıktığınızı açıklayan yayınladığınız mektubunuzda, işgücü piyasasının bir süredir “düşük işe alım, düşük ateş ortamı” içinde olduğunu da söylediniz. Şu anda bazı kurumsal işten çıkarmaların başladığını görüyoruz ve şu anda ortaya çıktığını düşündüğünüz dinamiğin ne olduğunu ve enerji şokunun buna nasıl etki edeceğini merak ediyorum.
KASHKARI: Şu ana kadar, son zamanlarda işgücü piyasası bazı istikrar işaretleri gösterdi. Yani işsizlik başvurularına ve yeni-yeni işsizlik başvurularına baktığınızda bunların çok düşük olduğunu görüyorsunuz. İşsizlik oranı yüzde 4,3 civarındaydı. Son altı aydır biraz toparlandı, dolayısıyla işgücü piyasası çoğunlukla yatay hareket ediyor gibi görünüyor. Ancak Orta Doğu’dan gelen enflasyon şoku ne kadar büyükse, bu durum Amerikalıları harcamalarını kısmaya o kadar zorlayacak çünkü örneğin gaz için para ödemek zorundalar, dolayısıyla diğer harcamaları kısacaklar. Bu, ekonomik büyümeyi yavaşlatmanın bir yolunu bulabilir, hatta işgücü piyasasında bir miktar zayıflığa bile yol açabilir. Yani şu anda işgücü piyasası sorun yok gibi görünüyor, ancak eğer bu çatışma uzarsa veya buradan daha da kötüleşirse, o zaman bunun ABD ekonomisinin büyüme yörüngesinde gerçek bir aşağıya doğru kayma olabileceğini düşünüyorum ve ne yazık ki bundan kimin etkileneceği konusunda dengesiz olacaktır.
MARGARET BRENNAN: Uzamış derken neyi kastediyorsun? 10. haftadayız.
KASHKARI: Yani aylarca sürebilir mi? Yıl sonuna kadar devam edebilir mi? Sadece bilmiyorum. Dış politika uzmanı değilim ama çok dikkatli izliyoruz. Ve bildiğiniz gibi, Fed’in şu anda karşı karşıya olduğu zorluk aslında enflasyonun görünümüne ilişkin belirsizlikle ilgili, bu da Orta Doğu’da olup bitenlerden kaynaklanıyor ve okuyabildiğim kadarıyla önümüzdeki yol hakkında büyük bir belirsizlik var gibi görünüyor.
MARGARET BRENNAN: Size bir kurum olarak Fed’de neler olup bittiğini sormak istiyorum. Senato Bankacılık Komitesi, Kevin Warsh’un Federal Reserve başkanlığına adaylığını ilerletmek için oy kullandı. Mayıs ortasında onaylanması bekleniyor. İfadesi sırasında, Fed’in son birkaç yıldır enflasyonu yanlış yönettiğini ve Fed’in “iyi bir aile kavgası” ile ciddi bir sarsıntı geçirerek bir fiyat teklifine ihtiyacı olduğunu söyledi. Buna katılıyor musun? İyi bir aile kavgası olması ve iş yapma şeklinizde bir değişiklik olması mı gerekiyor?
KASHKARI: Sanırım hepimiz Kevin’in onay sürecini tamamlamasını sabırsızlıkla bekliyoruz ve onunla çalışmayı ve fikirlerini duymayı sabırsızlıkla bekliyoruz. Bahsettiği bazı şeylerin, sanırım biz, nasıl iletişim kurduğumuzun, onun bahsettiği nokta grafiği dediğimiz şeyin incelenmesini memnuniyetle karşılarız. Sanırım çoğumuz bunu incelemek isteriz. Bilançoyla ilgili, bilançoyu nasıl kullandığımızla ilgili şeyler var. Bunların da öyle olduğunu düşünüyorum; bu politikaların bazılarının yeniden incelenmesini memnuniyetle karşılarız. Ve sanırım birileri gelip diyor ki, hadi bazı araçlarımızı nasıl kullandığımızı yeniden inceleyelim, bence bunların yapılması iyi tartışmalar. Fiziksel olarak kavga edeceğimizi düşünmüyorum. Bu çeşitli araçların yararları ve maliyetleri konusunda sağlam tartışmalar yapacağımızı düşünüyorum ve bunun faydalı olacağını düşünüyorum.
MARGARET BRENNAN: Ya da enflasyonu nasıl ölçüyorsunuz?
KASHKARI: Enflasyonu ölçmenin birçok farklı yolu olduğunu düşünüyorum. Onay duruşmasında tercih ettiği bazı önlemlerden bahsetti. Her zaman enflasyonu ölçmenin farklı yollarını arıyoruz ve farklı anlarda, bazı ölçümler diğerlerinden daha iyi iş çıkarıyor gibi görünüyor ve bu nedenle tüm bu seçenekleri tarafsız bir şekilde incelememiz ve ileriye yönelik en iyi ölçüm aracının ne olduğunu bulmamız gerektiğini düşünüyorum.
MARGARET BRENNAN: Hızlı bir şekilde, ulusal borç artık ABD ekonomisinden daha büyük. Burada GSYİH’nın %100’ünün bir üzerinde bir rekora doğru gidiyoruz. Bu nasıl bir risk teşkil ediyor?
KASHKARI: Kimse bilmiyor. Tehlikeli bölgenin ne kadar büyük olduğunu ve ne zaman bir çeşit krizi tetikleyeceğini biliyorsunuz. Bakarsanız, bunu bildiğinizi biliyorum, eğer CBO’nun borcun nereye gideceğine dair tahminlerine bakarsanız, kesinlikle sürdürülemez bir seviyeye doğru gidiyor. Sonuçta bu, mali politika yapıcılarımızın, Kongre’nin ve yürütme organının bir araya gelerek bizi sağlam bir mali gidişata sokmak görevidir, ki şu anda bu durumda değiliz. Hemen bir krizin yaklaştığını görmüyorum, ancak bir noktada bu bir sorun olacak ve eninde sonunda siyasi sistemimizin bunu ele alması gerekiyor.
MARGARET BRENNAN: Neel Kashkari, bu sabah görüşlerinizi paylaştığınız için teşekkür ederiz. Çok daha fazla Face the Nation ile hemen geri döneceğiz. Bizimle kalın.
