Conagra Brands (NYSE:CAG), 2026’nın dördüncü çeyreğine ilişkin mali sonuçlarının orijinal tüm yıl rehberlik aralıklarında olduğunu bildirirken, yeni atanan CEO John Brase, marjları iyileştirmeye, yatırımı artırmaya ve paketlenmiş gıda şirketinin operasyonlarını basitleştirmeye yönelik bir planın ana hatlarını çizdi.
CEO olarak ilk kazanç çağrısında konuşan Brase, Conagra’nın sonuçlarının “dinamik bir ortamda” geldiğini ancak aynı zamanda “tüm potansiyelimizi ortaya çıkarmak için cesur adımlar atmaya devam etme ihtiyacını” gösterdiğini söyledi. Şirketin güçlü markalara, ilgi çekici kategorilere, inovasyon yeteneklerine ve teknoloji ile yapay zeka temeline sahip olduğunu söyledi ancak bazı alanların iyileştirilmesi gerektiğini de kabul etti.
Brase, “Hacim ve marja odaklanmamız dengesiz hale geldi” dedi ve Conagra’nın, yatırımların hacimleri artırmaya ve pazar konumunu güçlendirmeye yardımcı olmasının ardından bir dönüm noktasına ulaştığını da sözlerine ekledi. “Bir sonraki aşama, marjı iyileştirmeye odaklanarak bu ivmeyi daha güçlü kârlılığa dönüştürmektir.”
Dördüncü Çeyrek Satışları Yatay, Marjlar Düştü
CFO Dave Marberger, dördüncü çeyrek organik net satışlarının önceki yıla göre sabit kalarak yaklaşık 2,7 milyar dolar olduğunu söyledi. Hacimler %1,6 düşerken fiyat karışımı %1,6 arttı. Düzeltilmiş brüt kar marjı %24,5 ve düzeltilmiş faaliyet marjı %11,7 olarak gerçekleşti; önceki yıla göre düşüş gösterdi ancak üçüncü çeyreğe göre sırayla arttı. Hisse başına düzeltilmiş kazanç, bir önceki yılki 0,56 dolardan 0,47 dolardı.
Mali yılın tamamında organik net satışlar %0,4 düştü, düzeltilmiş faaliyet marjı %11,3 ve düzeltilmiş hisse başına kazanç 1,72 $ oldu. Marberger, üç ölçümün de Conagra’nın orijinal 2026 mali yılı rehberlik aralıkları dahilinde olduğunu söyledi.
Segment sonuçları karışıktı. Bakkal ve Snacks dördüncü çeyrekte yaklaşık 1,2 milyar dolar net satış kaydetti; organik net satışlar, atıştırmalıklardaki büyümenin etkisiyle %0,5 arttı ve kısmen bakkaliyedeki zayıflık nedeniyle dengelendi. Soğutulmuş ve Dondurulmuş da yaklaşık 1,2 milyar dolarlık net satış elde etti ve organik net satışlar %0,5 düştü. Marberger, bu segmentteki hacimlerin, dondurulmuş yemek ve sebzelerdeki hacim payı kazanımları ve önceki yıl arz kısıtlamalarının aşılmasının da yardımıyla ılımlı bir şekilde arttığını söyledi.
Uluslararası organik net satışlar, Meksika’daki büyümenin Kanada ve küresel pazarlardaki zayıf hacimlerle fazlasıyla dengelenmesi nedeniyle %2,4 düştü. Gıda hizmeti organik net satışları %1,8 artarak üst üste dördüncü çeyrekte organik büyüme kaydetti.
Enflasyon ve Yatırım Baskılı Kârlılık
Marberger, dördüncü çeyrekte düzeltilmiş faaliyet marjının önceki yıla göre 215 baz puan düşerek %11,7’ye gerilediğini söyledi. Enflasyona dayalı fiyatlandırma eylemleri, artan ticari satış yatırımlarını fazlasıyla dengelediğinden, fiyat karışımı marja 90 baz puan katkıda bulundu. Ancak çekirdek enflasyon ve brüt tarifeler de dahil olmak üzere toplam enflasyon yaklaşık %6,5 seviyesinde yüksek kaldı.
Sığır eti ve yemeklik yağda devam eden enflasyonun yanı sıra ham petrol ve lojistikle bağlantılı daha yeni artışlara da değindi. Tarife indirimi de dahil olmak üzere temel üretkenlik, satılan malların maliyetinin %5’inden fazlasını oluşturuyordu ve yaklaşık 6 milyon dolarlık tarife iadesini içeriyordu. Bu faydalar kısmen, Marberger’in esas olarak fiyatlandırma esnekliğine ve stok seviyelerini düşürmeye yönelik eylemlere atfettiği, düşük iç üretim hacimlerinden kaynaklanan olumsuz işletme kaldıracı ile dengelendi.
Düzeltilmiş EPS, enflasyonun üretkenliği aşması nedeniyle düzeltilmiş işletme karının düşük olması, Ardent Mills ortak girişiminden elde edilen düzeltilmiş özsermaye kazançlarının düşük olması ve elden çıkarılan işletmelerden elde edilen karın azalması nedeniyle çeyrekte düştü. Vergi oranındaki olumluluk ve 53. haftanın getirdiği fayda bu baskıları kısmen dengeledi.
CEO Dört Öncelik Belirledi
Brase, Conagra için dört öncelik belirledi: marjların istikrara kavuşturulması ve eski haline getirilmesi, markalara ve tedarik zincirine yatırımın arttırılması, portföy ve organizasyonun basitleştirilmesi ve sermaye tahsisinin yeniden dengelenmesi.
Şirketin son birkaç yılda enflasyon ve özellikle dondurulmuş gıdalardaki hacmi artırmaya odaklanma nedeniyle “önemli miktarda marjdan fedakarlık ettiğini” söyledi. Conagra, %4’ün üzerinde üretkenliği hedeflemeyi ve dondurulmuş ürünlere özel önem vererek, gerektiğinde stratejik, enflasyona dayalı fiyatlandırma eylemleri uygulamayı planlıyor.
Brase, bu fiyatlama eylemlerinin kısa vadede hacimleri baskılayabileceği konusunda uyardı ancak uzun vadeli kategori ve iş sağlığı için marjları düzeltmek ve yatırımları finanse etmek için bunların gerekli olduğunu söyledi.
Şirket ayrıca, dondurulmuş yemeklere ve etli atıştırmalıklara odaklanarak, reklam harcamalarını 2027 mali yılında net satışların yaklaşık %3’üne, yani yıllık %14’lük bir artışa çıkarmayı planlıyor. Brase, şirketin hizmet, dayanıklılık ve üretkenliği artırmak için tedarik zincirine sermaye yatırımını da artıracağını söyledi.
Brase, Conagra’nın “çok uzun süredir çok büyük ve çok karmaşık” bir portföyle faaliyet gösterdiğini söyleyerek “radikal basitliği” defalarca vurguladı. Şirketin nerede kazanma hakkına sahip olduğunu gözden geçireceğini, daha iyi büyüme ve daha güçlü marjlar için portföyü aktif olarak yöneteceğini ve çekirdek olmayan işler için stratejik seçenekleri değerlendireceğini söyledi.
Finansal Esnekliğe Yönelik Temettü Kesintisi
Conagra ayrıca yönetim kurulunun, önceki orandan %50 indirimle, hisse başına yıllık 0,70 $ oranında üç aylık temettü dağıtımını onayladığını duyurdu. Marberger, revize edilen temettü miktarının yıllık bazda yaklaşık 335 milyon dolar ilave ihtiyari nakit sağlamasının beklendiğini söyledi.
Şirket bu parayı borç azaltma, marka oluşturma yatırımları, tedarik zinciri ve modernizasyon girişimleri için kullanmayı planlıyor. Marberger, bu eylemin Conagra’nın temettü ödeme oranını %50 ila %55’lik uzun vadeli hedefine yakın bir seviyeye sıfırladığını ve şirketin yatırım yapılabilir kredi notunu desteklediğini söyledi.
Conagra, 2026 mali yılında net borcunu yaklaşık 1 milyar dolar azalttı ve net kaldıraç oranı yılı 3,83 kat tamamladı. Şirket, üç kat uzun vadeli kaldıraç hedeflemeye devam ediyor.
2027 Mali Görünümü Satışların ve Hisse Senedinin Düşüşünü Bekliyor
Conagra, 2027 mali yılı için organik net satışların %1’den %3’e düşmesini, faaliyet marjının %10’dan %10,5’e ayarlanmasını ve EPS’nin 1,40 ila 1,50 $ arasında ayarlanmasını bekliyor.
Marberger, görünümün planlanan enflasyona dayalı fiyatlandırma eylemlerini ve buna bağlı hacim etkilerini içerdiğini söyledi. Şirket, özellikle donmuş piyasalarda tarihin üzerinde esneklikler varsayarak hacimlerin orta tek haneli rakamlarda düşmesini bekliyor.
Conagra, enflasyonun 2027 mali yılı boyunca, büyük ölçüde petrolle ilgili maliyetler, lojistik ve sığır eti gibi hayvansal protein nedeniyle yüksek kalmasını bekliyor. Şirket ayrıca, geçen yılki tarife indiriminin bir kısmının tamamlanmasından yaklaşık 40 milyon dolar gider bekliyor; bu, satılan malların maliyetinin kabaca %0,5’ine denk geliyor. Verimliliğin satılan malın maliyetinin %4’ünü aşması bekleniyor.
Conagra, ilk çeyrekte organik net satışların düşük tek haneli rakamlarda düşmesini ve düzeltilmiş faaliyet marjının yüksek tek haneli rakamlarda düşmesini bekliyor; bu durum, kategori eğilimlerini, 2026 mali yılı fiyatlandırma eylemlerinden gelen sonuçları, yüksek enflasyonu ve artan reklam ve promosyon harcamalarını yansıtıyor.
Brase, Conagra’nın daha uzun vadeli bir stratejik yol haritası geliştirdiğini ve 2027 takviminin başlarında Yatırımcı Günü’nde daha fazlasını paylaşmayı beklediğini söyledi. “Tutarlı ve güvenilir sonuçlar elde etmek için nerede durduğumuz ve ne yapmamız gerektiği konusunda dürüst olacağız” dedi.
Conagra Markaları Hakkında (NYSE:CAG)
Conagra Brands, Inc, Chicago, Illinois merkezli, tanıdık markalar altında pazarlanan rafta dayanıklı, dondurulmuş ve soğutulmuş gıdalardan oluşan geniş bir portföye sahip lider bir paketlenmiş gıda şirketidir. Şirket, hem perakende bakkaliye hem de gıda hizmeti kanallarına hizmet veren geniş bir yelpazede tüketici gıda ürünleri geliştirmekte, üretmekte ve dağıtmaktadır. Conagra’nın ürün yelpazesi dondurulmuş mezeler, atıştırmalıklar, çeşniler, fırın ürünleri ve tatlıları içermekte olup, Kuzey Amerika ve seçkin uluslararası pazarlardaki tüketicilere uygun yemek çözümleri sunmaktadır.
Dondurulmuş gıda kategorisinde Birds Eye, Healthy Choice, Lean Cuisine, Marie Callender’s ve Banquet’in yanı sıra Hunt’s sosları, Orville Redenbacher’s patlamış mısır, Slim Jim et atıştırmalıkları ve Reddi-wip sosları da tanınmış markaları arasında yer alıyor.
