Reliance (NYSE:RS) yöneticileri, şirketin 2026’ya beklenenden daha güçlü bir ilk çeyrek hacmi, fiyatlama ve kazançla başladığını, sıkı arz koşullarını, artan talebi ve çeşitlendirilmiş nihai pazar portföyünde devam eden pazar payı artışlarını öne sürdüğünü söyledi.
Rekor sevkiyatlar ve fiyatlandırma, kazanç artışını artırıyor
Başkan ve CEO Karla Lewis, ilk çeyrekte “hacimlerin, fiyatların ve kazançların aşıldığını” söyledi[ed] Çeyrek boyunca güçlü talep ve fiyat ivmesi oluştu. Lewis, ilk çeyrekte satılan tonların rekor düzeyde olduğunu ve önceki yılın döneminde “alışılmışın dışında güçlü tarife kaynaklı talep artışı” olarak tanımladığı duruma rağmen, hem ardı ardına hem de yıldan yıla arttığını belirtti. Şirketin üst üste 13. çeyrekte daha geniş sektör sevkiyatlarından daha iyi performans gösterdiğini söyledi.
Genel Müdür Yardımcısı ve COO Steve Cook, satılan tonların 2025’in dördüncü çeyreğine göre %9,4 arttığını ve şirketin %5 ila %7’lik artış beklentisinin üzerinde bir performans sergilediğini söyledi. Cook’a göre, satılan tonlar yıllık bazda %2,7 artarken, servis merkezi sektörü %5,1’lik bir düşüş bildirdi. Karbon çeliği hacimlerinin, “ton başına daha yüksek kârlılık seviyelerinde” alüminyum ve paslanmaz sevkıyatlarından gelen ek destekle büyümenin ana itici gücü olduğunu söyledi.
Cook ayrıca, karbon çeliği, alüminyum ve paslanmaz fiyatlarının “sık arz, uzayan teslim süreleri ve iyileşen talep koşullarında” artması nedeniyle ortalama satış fiyatının sırasıyla %5,3 arttığını ve şirketin %3 ila %5 arasındaki beklentisini aştığını söyledi. Lewis, şirketin satışlardaki %15’lik artışı işletme kaldıracı haline dönüştürdüğünü, bunun GAAP dışı vergi öncesi gelirde yıldan yıla %30’dan fazla artışa ve GAAP dışı hisse başına kazançta yıllık yaklaşık %37 artışla 5,16 dolara ulaştığını söyledi.
Sınır duvarı sevkiyatlarının Nisan ayında başlamasıyla birlikte hükümet sözleşmeleri vurgulandı
Yönetim, çeyrek boyunca tamamına sahip olduğu bir yan kuruluş olan AMI Metals aracılığıyla açıklanan hükümetle ilgili iki sözleşmenin kazanıldığını vurguladı. Lewis, Reliance’ın İç Güvenlik Bakanlığı sınır duvarı projesi ve Müşterek Taarruz Uçağı programlarına tedarik sağlamak için “toplu olarak yaklaşık 3 milyar dolar geliri temsil eden” sözleşmeler aldığını söyledi. İlk çeyrek sonuçlarının sınır duvarı sözleşmesinden gelen katkıları içermediğini vurguladı.
Soru-Cevap sırasında Lewis, sınır duvarı projesi için sevkiyatların Nisan ayında başladığını ve programın başlangıç aşamasında “yükselme aşamasında” olduğunu söyledi. Reliance’ın, sözleşmedeki “hacim faaliyetine ilişkin mevcut tahminini” ikinci çeyrek kılavuzuna dahil ettiğini ve “taahhütlü bir sevkiyat programı olmasa da” faaliyetin üçüncü çeyrek ve sonrasında artmasını beklediğini söyledi.
Lewis ayrıca beklenen kârlılık dinamiklerine de değinerek, sınır duvarı çalışmasının “birleşik gelirlerimizi artıracağını” söyledi. [gross profit margin] ürün ve hizmet karışımına göre biraz aşağı” dedi, ancak giderleri artırmaya ve kazançlara güçlü bir şekilde katkıda bulunmaya yardımcı olacak “son derece düşük işletme maliyetlerine” sahip olduğunu da ekledi.
Cook, “sevk edilen ürünlerin çoğunluğunun içi boş yapısal profiller olduğunu” ve şirketin aynı zamanda Teksas’taki Feralloy tesisi aracılığıyla sac işlediğini söyleyerek ek operasyonel ayrıntılar verdi. Kendisi, Reliance’ın Teksas ve Kaliforniya’dan sevkiyat yapacağını ve “sıcak haddelenmiş rulonun sınırlı miktarda bulunabildiği” arzın kısıtlı olduğu bir pazarda yerli tesis tedarikçilerinden destek alacağını söyledi.
Görüşmenin ilerleyen saatlerinde Lewis, DHS projesi için ek sözleşme rakamları sunarak toplam tutarın 2,2 milyar dolar olduğunu ve birinci aşamanın 1,4 milyar doların 2027’nin ikinci çeyreğinin sonuna doğru devam edeceğini söyledi.
Marjlar, tarifeler ve LIFO: alüminyum önemli bir salınım faktörü olmaya devam ediyor
CFO Arthur Ajemyan, ilk çeyrek brüt karını 2025’in dördüncü çeyreğine göre %23, 2025’in ilk çeyreğine göre ise %13 artışla 1,2 milyar dolar olarak bildirdi. Ajemyan’ın şirketin devam eden performansını değerlendirdiği FIFO bazında GAAP dışı FIFO brüt kar marjı, önceki çeyrekteki %28,5 ve bir önceki yılki %30,4 ile karşılaştırıldığında %30,1 oldu. Ajemyan, fiyatlandırma disiplininin şirketin “çoğu üründe” daha yüksek fabrika fiyatlarına ulaşmasına ve marjlarını genişletmesine yardımcı olduğunu söyledi.
Ajemyan’a göre şirketin çeyrekteki LIFO gideri, “beklenenden yüksek karbon çeliği ve alüminyum ürün maliyet artışlarının” etkisiyle 25 milyon $’lık tahminin üzerinde 37,5 milyon $ olarak gerçekleşti. Reliance’ın tüm yıl için LIFO görünümünü 100 milyon dolardan 150 milyon dolara çıkardığını ve ikinci çeyrekte yine 37,5 milyon dolarlık LIFO gideri beklediğini söyledi. Ajemyan, çeyrekte hisse başına LIFO giderinin 0,54 dolar olduğunu ekledi.
Yönetim ayrıca artan Bölüm 232 tarifelerinin etkilerini de tartıştı; Ajemyan, %50 tarifelerin alüminyum brüt kar marjı üzerinde en büyük etkiye sahip olduğunu, çünkü ortak alaşımlı alüminyum ürünlerinin fiyatlarının “talepte buna karşılık gelen önemli bir artış olmadan” önemli ölçüde arttığını söyledi. Buna rağmen alüminyum brüt kârının 2025’in ilk çeyreğine göre yaklaşık %18 arttığını söyledi.
Lewis, analistlere Reliance’ın müşterilere %50 tarifeyi geçen yıla göre daha etkili bir şekilde uygulayabildiğini söyledi, ancak şirketin tarifeyle ilgili maliyet üzerinden “mutlaka tam bir marj elde etmediğini” ve alüminyum marj yüzdesine baskı yaptığını söyledi. Ayrıca %50 tarifeli dönemlerde alüminyum maliyetlerinin “LIFO’ya çifte darbe” verdiğini belirtti. Ajemyan, geçen yıl LIFO giderlerinin neredeyse yarısının alüminyumla ilgili olduğunu sözlerine ekledi; bu yıl “yarıdan biraz daha az, belki üçte birden fazla” seyrediyor dedi. Lewis dinleyicilere, LIFO harcamalarının LIFO rezervini artırdığını, fiyatların düşmesi halinde bu rezervin gelecek dönemlerde gelire dönüşebileceğini hatırlattı.
Nihai pazarlar: konut dışı inşaat ve imalattaki güç; havacılık karışık
Cook, karbon çelik borular, levha ve yapısal ürünlerden kaynaklanan konut dışı inşaatların ilk çeyrek satışlarının kabaca üçte birini temsil ettiğini söyledi. Veri merkezi ve ilgili enerji altyapı projelerine bağlı rekor seviyedeki talebin yanı sıra ağır sivil ve kamu altyapı çalışmalarındaki güçlülüğün, bazı özel konut dışı segmentlerdeki düşük aktiviteyi telafi ettiğini belirtti.
Cook, yıldan yıla sevkiyat büyümesinin endüstriyel makineler (veri merkezi ekipmanı dahil), gemi yapımı, askeri programlar, tüketici ürünleri ve inşaat makinelerine bağlı olduğunu belirtirken, genel imalat da ilk çeyrek satışlarının yaklaşık üçte birini oluşturdu. Cook ayrıca şirketin küçük modüler reaktör programlarına ve veri merkezi enerji ihtiyaçlarına bağlı “nükleer bağlantılı artan talebi karşıladığını” söyledi. Soru-Cevap bölümünde yönetim, ISM Üretim Endeksi’nin üst üste üç ay boyunca 50’nin üzerinde olduğuna dikkat çekti ve bunun ilk çeyrekte faaliyette artışa dönüştüğünü söyledi.
Cook, havacılık ürünlerinin ilk çeyrek satışlarının yaklaşık %10’unu oluşturduğunu söyledi. Ticari havacılık ve uzay talebinin artan stoklar nedeniyle “düşük” olduğunu belirtti, ancak OEM’lerin birikmiş işler üzerinde çalışması ve üretim oranlarını artırması nedeniyle 2026’da kademeli bir iyileşme bekliyor. Cook, savunma ve uzayla ilgili programların sağlam kaldığını söyledi. Otomotiv, satışların %4’ünü temsil ediyordu; Cook, bunun büyük ölçüde ücretlendirme operasyonları yoluyla karşılandığını söyledi; bu geçiş ücreti miktarları satılan tona dahil değildir. Ayrıca yönetimin yarı iletken talebinde “teşvik edici bir iyileşme” gördüğünü ve 2026’da ivme kazanacağını söyledi.
Sermaye tahsisi ve görünüm
Lewis, Reliance’ın 2026 sermaye harcaması görünümünün yaklaşık 300 milyon dolar olduğunu ve “yarısından biraz azı”nın stratejik büyüme yatırımlarına ayrıldığını söyledi. Şirketin temettüsünü %4 artırarak hisse başına yıllık 5 dolara çıkardığını ve ilk çeyrekte 234 milyon dolarlık hisseyi geri satın aldığını söyledi.
Ajemyan, ilk çeyrek işletme nakit akışının yaklaşık 151 milyon dolar olduğunu, bunun da mevsimsel işletme sermayesi birikimini ve yüksek metal fiyatlarını yansıttığını söyledi. Önceki yıla göre 4,9 kat olan stok dönüş oranının (ton bazında) beş kat arttığını ve önceki yılla tutarlı olarak satışların 42 gün sürdüğünü bildirdi. Şirket, hisse başına ortalama 299 dolar fiyattan hisse geri satın aldı ve geri satın alma yetkisinde kalan yaklaşık 529 milyon dolar kaldı. 31 Mart itibarıyla toplam borç 1,7 milyar dolardı ve Ajemyan, net borcun FAVÖK’e oranının yaklaşık bir olduğunu söyledi.
Ajemyan, ikinci çeyrek için Reliance’ın talep ve fiyatlamanın “genel olarak ilk çeyrekle aynı doğrultuda” olmasını beklediğini belirtirken, iç ve dış ticaret politikasına ve Orta Doğu’daki çatışmalara bağlı risklere dikkat çekti. Şirket, tahmini 37,5 milyon $’lık LIFO gideri veya seyreltilmiş hisse başına yaklaşık 0,54 $ dahil olmak üzere, ikinci çeyrek GAAP dışı hisse başına kazanç tutarını 5,15 ila 5,35 $ arasında yönlendirdi.
Reliance Hakkında (NYSE:RS)
Reliance Steel & Aluminium Co (NYSE: RS), çok çeşitli metal ürünleri dağıtan ve işleyen lider bir metal servis merkezi şirketidir. Şirket, karbon ve alaşımlı çelik, paslanmaz çelik, alüminyum, pirinç, titanyum ve özel metal alaşımları için boy kesme, kesme, kesme, testereyle kesme, bükme, işleme ve katma değerli hizmetler sunmaktadır. Ürünleri enerji, altyapı, genel imalat, ulaşım, havacılık ve savunma dahil olmak üzere çeşitli son pazarlara hizmet vermektedir.
1939 yılında Los Angeles’ta kurulan Reliance Steel & Aluminium, organik genişleme ve stratejik satın almaların birleşimiyle büyüdü.
Ayrıca Bakınız
