Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG), 2026’nın sağlam bir ikinci çeyreğini bildirdi; yönetim, ABD prosedürlerindeki büyüme yavaşlarken ve Çin zorlu olmaya devam ederken da Vinci, da Vinci SP ve Ion platformlarının küresel olarak benimsenmeye devam ettiğine işaret etti.
İcra Kurulu Başkanı Dave Rosa, da Vinci prosedürlerindeki %15 ve Ion prosedürlerindeki %36 büyümenin etkisiyle toplam prosedürlerin çeyrekte %16 arttığını söyledi. Da Vinci ve Ion sistemlerinin kurulu sayısı sırasıyla %12 ve %21 arttı ve şirket, çeyreği dünya çapında yaklaşık 13.000 sistemin kurulumuyla tamamladı.
Rosa, “İkinci çeyrekteki performansımız sağlamdı” dedi. “MultiPort, da Vinci SP ve Ion platformlarımızda küresel olarak benimsenmeye devam edildiğini ve ekiplerimiz tarafından istikrarlı bir şekilde yürütüldüğünü gördük.”
Sürekli gelirin baskın kalması nedeniyle gelir %19 arttı
Mali İşler Direktörü Jamie Samath, ikinci çeyrek gelirinin yıllık bazda %19 artarak 2,89 milyar dolara, yani sabit kur bazında %18’e yükseldiğini söyledi. Sürekli gelir %19 artışla 2,47 milyar dolara yükseldi ve toplam gelirin %85’ini temsil etti.
GAAP dışı faaliyet marjı %42 oldu ve hisse başına GAAP dışı kazanç önceki yıla göre %28 artarak 2,80 dolara yükseldi. GAAP dışı net gelir, bir önceki yılki 798 milyon dolara kıyasla 1 milyar dolar oldu. GAAP bazında net gelir, geçen yılın ikinci çeyreğinde 658 milyon dolar veya hisse başına 1,81 dolar iken, 818 milyon dolar veya hisse başına 2,29 dolar olarak gerçekleşti.
Samath, çeyrek sonuçlarının, önceden ödenen IEEPA tarifelerinin iadesine bağlı 36 milyon dolarlık vergi öncesi faydayı da içerdiğini söyledi. GAAP dışı brüt kar marjı, önceki yılın dönemindeki %67,9’a kıyasla %70 veya tarife iadesi avantajı hariç %68,7 olarak gerçekleşti.
Şirket, çeyreği önceki çeyrekteki 8 milyar dolardan 8,6 milyar dolar nakit ve yatırımla tamamladı. Samath, artışın işletme nakit akışından kaynaklandığını, kısmen 379 milyon dolarlık hisse geri alımları ve 112 milyon dolarlık sermaye harcamalarıyla dengelendiğini söyledi. 2026’nın ilk yarısında serbest nakit akışı, 2025’in ilk altı ayına göre %71 artışla 1,8 milyar dolar oldu.
ABD prosedürlerinin büyümesi yavaşlıyor, uluslararası piyasalar genişliyor
ABD’de da Vinci prosedürlerinde büyüme genel cerrahinin öncülüğünde %12 olurken, mesai sonrası prosedürlerde %26 artış görüldü. Rosa, ABD’deki büyümenin son trendler ve şirketin yılın başındaki beklentileri, özellikle de ertelenebilecek prosedürler nedeniyle ılımlı seyrettiğini söyledi.
Rosa, “Müşteri görüşmelerimizde bazıları hasta kapsamı ve prim dinamiklerindeki değişikliklerin hastaların bakıma başvurma ve tedavide ilerleme sürecini etkileyebileceğini söyledi” dedi. Samath, müşteri geri bildirimlerinin, ACA artırılmış primleri için sübvansiyonların sona ermesinden etkilenen hastalardan ABD da Vinci prosedürünün büyümesi üzerinde “mütevazı bir olumsuz etki” gösterdiğini ekledi.
Samath ayrıca, ABD da Vinci bariatrik vakalarının, çeyrek boyunca yüksek tek haneli rakamlarda düşüş göstererek artan GLP-1 kullanımından etkilenmeye devam ettiğini söyledi.
ABD dışında da Vinci prosedürünün büyümesi %20 idi. Rosa, Avrupa ve Asya’nın her birinin %20 büyüdüğünü, dünyanın geri kalan pazarlarının ise %22 arttığını söyledi. Samath, Hindistan, İtalya, Tayvan ve Birleşik Krallık’taki güçlü sonuçların yanı sıra distribütör pazarları ve Almanya’daki sağlam büyümenin altını çizdi. Çin ve Japonya’daki prosedür büyümesinin küresel ortalamanın biraz üzerinde olduğunu ancak pazara özgü dinamiklerden etkilenmeye devam ettiğini söyledi.
Yeni platformlara olan talep üzerine sermaye yerleştirmeleri artıyor
Intuitive, bir önceki yılın aynı dönemindeki 395 adetten bu çeyrekte 468 adet da Vinci sistemi yerleştirdi. Bu yerleşimlerden 246’sı da Vinci 5 sistemiydi ve bunların 114’ü ikili konsoldu. Samath, da Vinci 5’in kurulu üssünde şu anda 1.700’den biraz fazla sistem bulunduğunu ve lansmandan bu yana 15.000’den fazla cerrah tarafından kullanıldığını söyledi.
Şirket ayrıca geçen yılki 54’e kıyasla 55 İyon sistemi yerleştirdi. Sistem geliri %19 artışla 685 milyon dolara yükseldi.
ABD da Vinci yerleşimleri, da Vinci 5’in benimsenmesi ve bu sisteme yapılan yükseltmelerin etkisiyle %24 artışla 267 sisteme yükseldi. Samath, ABD yerleşimlerindeki artışın neredeyse tamamının takas faaliyetlerinden geldiğini ve bunun da müşterilerin yükseltmeye olan ilgisini yansıttığını söyledi. Şirket ayrıca ayaktan cerrahi merkezlerine 27 sistem yerleştirdi; bu seviye, Samath’ın Intuitive’in geçmişinden çok daha yüksek olarak tanımladığı bir seviye. Bu 27 yerleşimin 20’si XiR sistemleriydi.
Intuitive, ABD dışında geçen yıla göre %12 artışla 201 sistem yerleştirdi. Yerleştirmeler Asya’da 75, Avrupa’da 79 ve dünyanın geri kalan pazarlarında 47 sistemi içeriyordu. Şirket, Çin’de, Hong Kong’daki ilk da Vinci 5 sistemi de dahil olmak üzere iki sistem yerleştirdi. Samath, da Vinci 5’in Çin anakarasında onaylanmadığını kaydetti.
Rosa, da Vinci XiR’nin benimsenmesinin, özellikle ABD dışında maliyetin daha kısıtlı olduğu ülkelerde ve ABD ayaktan cerrahi merkezlerinde arttığını söyledi. XiR’nin, müşterinin prosedür karışımı ve ekonomisinin Intuitive’in dördüncü nesil sistemlerinin yetenekleri ve maliyet profiliyle uyumlu olduğu durumlarda erişimi genişlettiğini söyledi.
SP ve Ion platformları ilgi görmeye devam ediyor
Intuitive, çeyrekte 38 da Vinci SP sistemi yerleştirdi ve küresel kurulu tabanı 445 sisteme çıkardı. SP prosedürleri, Kore ve ABD’deki güç ve Avrupa, Japonya ve Tayvan’daki erken aşama ivmenin etkisiyle %61 arttı. Samath, ABD SP sistem kullanımının önceki yılın çeyreğine göre %25 arttığını söyledi.
SP zımbalayıcı lansmanı da genişlemeye devam etti. Samath, geniş çapta piyasaya sürüldüğü ABD’de zımbalayıcının uygun vakaların neredeyse %60’ında kullanıldığını, önceki çeyrekte bu oranın %40’ın biraz altında olduğunu söyledi. Zımba makinesi uluslararası alanda Avrupa ve Kore’de yaygın olarak piyasaya sürülüyor ve üçüncü çeyrekte Japonya’ya da ulaşması bekleniyor.
İyon prosedürleri %36 artışla 48.000’e çıktı ve artık kümülatif olarak 400.000’i aşıyor. Rosa, Intuitive’in ticari ekiplerinin ABD dışındaki 12 ülkede İyon sistemleri kurduğunu ve şirketin uluslararası benimseme için gerekli kanıtları üretirken ABD’deki kullanım artışını desteklemeye devam ettiğini söyledi.
Da Vinci prosedürleri için görünüm korundu
Dan Connally, Intuitive’in 2026 da Vinci prosedürü büyüme tahminini %13,5 ila %15,5 olarak koruduğunu ve beklentinin orta noktaya yakın olduğunu söyledi. Şirket, büyümenin esas olarak ABD genel cerrahisi (mesai sonrası prosedürler dahil) ve uluslararası alanda üroloji dışı prosedürler tarafından yönlendirilmesini beklemeye devam ediyor.
Connally, görünüm faktörlerinin ACA prim sübvansiyonları ve ABD hasta davranışlarındaki değişikliklerin etkisi, Çin’deki ihale hacimleri ve rekabet yoğunluğu, Avrupa’nın bazı bölgelerindeki sermaye baskısı, Japonya’daki önceki sermaye zorlukları ve obezite yönetimine yönelik farmasötik ürünlerin etkisi olduğunu söyledi.
Şirket, GAAP dışı brüt kar marjı tahminini daha önce %67,5 ile %68,5 arasında olan gelir aralığına göre %68 ila %69 aralığına yükseltti. Connally, yeni görünümün, yük ve yarı iletken hafıza gibi alanlarda hala daha yüksek girdi maliyetlerinin yanı sıra da Vinci 5 ve Ion gibi daha yeni ürünlerin daha hızlı büyüyeceğini varsaydığını söyledi.
Intuitive artık GAAP dışı işletme giderlerinde %11 ila %13 oranında bir artış bekliyor. Connally, Ar-Ge’nin yakın zamanda SG&A’dan daha hızlı büyüdüğünü ve şirketin bu eğilimin 2026’nın geri kalanında da devam etmesini beklediğini söyledi.
Yönetim ayrıca EndoWrist cihazlarının bir alt kümesi için 2027’nin ilk yarısında başlaması beklenen Genişletilmiş Kullanım Programını da tartıştı. Rosa, girişimin belirli iyi huylu prosedürlerde ve maliyet kısıtlı coğrafyalarda prosedür başına müşteri maliyetini düşürmeyi amaçladığını söyledi. Samath, şirketin hâlâ fiyatlandırmayı sonuçlandırdığını ve bir sonraki kazanç açıklamasında daha fazla ayrıntı sunmayı planladığını söyledi.
Sezgisel Cerrahi Hakkında (NASDAQ:ISRG)
1995 yılında kurulan ve merkezi Sunnyvale, Kaliforniya’da bulunan Intuitive Surgical, robot destekli cerrahi sistemlerin tasarımı, üretimi ve servisine odaklanan bir tıbbi teknoloji şirketidir. Şirket en çok, cerrahın el hareketlerini hastanın içindeki küçük aletlerin daha ince, ölçekli hareketlerine dönüştürerek minimal invaziv prosedürleri mümkün kılan da Vinci cerrahi sistemleriyle tanınıyor. Intuitive’in iş merkezleri, hastanelere ve cerrahi merkezlere ameliyathanede hassasiyeti, görselleştirmeyi ve kontrolü iyileştirmeyi amaçlayan sistemler, aletler ve ilgili teknolojiler sağlamaya yöneliktir.
Intuitive, temel cerrahi platformlarına ek olarak, yeniden kullanılabilir ve tek kullanımlık aletler, aksesuarlar ve özel yazılımlardan oluşan bir portföy pazarlıyor ve müşterilerine eğitim, servis ve klinik destek sağlıyor.
