Vertiv (NYSE:VRT) 2026 mali yılına güçlü bir başlangıç bildirdi ve çift haneli organik satış büyümesi, önemli marj genişlemesi ve daha yüksek serbest nakit akışı içeren ilk çeyrek sonuçlarının ardından tüm yıl görünümünü yükseltti. Yöneticiler, veri merkezi kurulumlarına (özellikle yapay zeka ile ilgili altyapıya) bağlı devam eden ivmeye dikkat çekerken, aynı zamanda kapasite genişletme çabalarına ve tarife etkilerini hafifletmeye yönelik adımlara da dikkat çekti.
Amerika kıtası büyümeyi sürdürürken ilk çeyrek sonuçları beklentileri aştı
İcra Kurulu Başkanı Gio Albertazzi, ilk çeyrekte organik satışların geçen yılın aynı dönemine göre %23 arttığını, birleşme ve satın almalar ve döviz dahil büyümenin ise %30 olduğunu bildirdi. Bölgesel olarak Amerika kıtası %44 organik büyüme kaydetti, APAC organik olarak %12 büyüdü ve EMEA organik olarak %29 geriledi.
Albertazzi, Vertiv’in düzeltilmiş faaliyet marjının önceki yıla göre 430 baz puan ve rehberin 180 baz puan üzerinde %20,8 olduğunu söyledi. Düzeltilmiş faaliyet kârı geçen yılın aynı dönemine göre %64 artarak 551 milyon $’a yükselirken, düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başı kazanç önceki yılın çeyreğine göre %83 artışla 1,17 $ ve şirketin tahmininin 0,19 $ üzerinde gerçekleşti.
CFO Craig Chamberlin, satışların toplamının 2,65 milyar dolar olduğunu, satın almaların yüzde 4, olumlu döviz kurunun ise yüzde 3 arttığını söyledi. Chamberlin, marj performansını “daha yüksek hacimlerdeki güçlü operasyonel kaldıraç, üretkenlik kazanımları ve uygun fiyat maliyet uygulamasına” bağladı ve “devam eden tarife dalgalanmaları” ile kısmen dengelendi.
Chamberlin, Vertiv’in, yüksek işletme kârı ve işletme sermayesi verimliliği sayesinde yıllık bazda %147 artışla 653 milyon dolarlık düzeltilmiş serbest nakit akışı bildirdiğini söyledi. Şirket çeyreği 0,2x net kaldıraçla kapattı.
Bölgesel performans: EMEA baskısı ancak ikinci yarıda toparlanma işaretleri
Chamberlin, Amerika kıtasında net satışların %53 artışla 1,81 milyar dolara yükseldiğini, düzeltilmiş işletme kârının ise 490 milyon dolar olduğunu söyledi. APAC’ın net satışları %15 (%12 organik) artışla 514 milyon $’a ulaştı ve Chamberlin’e göre büyüme “temel olarak zamanlama nedeniyle” beklentilerin altında gerçekleşti.
EMEA net satışları organik olarak %29 düşüşle 321 milyon dolar oldu. Chamberlin, düşüşün “2025’in ikinci ve üçüncü çeyreğinde gördüğümüz daha yumuşak siparişleri” yansıttığını söyledi ancak şirketin artan fırsat yaratımını gördüğünü ve 2026’nın arka yarısında yıldan yıla satış büyümesine geri dönüş beklediğini de sözlerine ekledi; bu, Vertiv’in rehberliğinde yer alan bir varsayımdır.
Albertazzi ayrıca, şirketin siparişleri açıklamamasına rağmen EMEA’nın ilk çeyrekteki “rezervasyonlarının” güçlü olduğunu söyledi. Bölgenin dinamiklerini “sarmal bir yay” olarak tanımladı ve “veri merkezi kapasitesinde önemli bir eksiklik olduğunu ve özellikle EMEA ve Avrupa’da yapay zeka özellikli veri merkezlerinde daha da derin bir eksiklik olduğunu” belirtti.
Kapasite genişletme, hizmetlerin ölçeklendirilmesi ve satın almalar
Yönetim, talebi karşılamak için kapasiteyi genişletme ihtiyacını defalarca vurguladı. Albertazzi, Vertiv’in “hem üretim hem de hizmetlerde kapasite artırımına önemli yatırımlar yaptığını” ve stratejik kapasite yatırımlarını hızlandırırken aynı zamanda “VOS odaklı üretkenlik kazanımlarıyla gizli kapasitenin kilidini açtığını” söyledi.
Şirketin güç yönetimi, termal yönetim, altyapı çözümleri ve BT sistemleri genelinde üretim kapasitesini dünya çapında (özellikle Amerika’da) birden fazla tesiste genişletmesi nedeniyle, ilk çeyrekte sermaye harcamalarının bir yıl öncesine göre daha yüksek olduğunu söyledi.
Hizmetler konusunda Albertazzi, Vertiv’in yerel saha varlığı oluşturmanın yanı sıra büyük veri merkezi kurulumları için özel ekipler görevlendirmek de dahil olmak üzere hizmet kapasitesini teknolojiler ve bölgeler genelinde “güçlü bir şekilde” ölçeklendirdiğini söyledi. Ayrıca şirketin servis mühendislerine sunulan eğitim yeteneklerine ve araçlarına da dikkat çekerek, büyüyen kurulu tabanın zaman içinde yaşam döngüsü hizmetlerinin yakalanmasını desteklediğini ekledi.
Chamberlin, rapor bazında ürün ve hizmet büyümesinin çeyrekte eşit olduğunu, organik karşılaştırmaların ise PurgeRite’ın satın alınmasından etkilendiğini belirtti. Albertazzi, PurgeRite’ın Vertiv’in sıvı yönetimi ve sıvı soğutma yeteneklerini güçlendirdiğini ve veri merkezleri için “sistem düzeyinde hizmetleri” geliştirdiğini söyledi.
Albertazzi ayrıca şirketin duyurduğu iki satın almanın daha altını çizdi:
- TermoKey“Birkaç ay içinde” kapanması beklenen ve EMEA’dan başlayarak Vertiv’in termal yönetim portföyünü ısı değişimi teknik bilgisi ve bir dizi kuru soğutucuyla genişleteceğini söyledi.
- BMarko YapılarıBunun, uygun ölçekte sunulan üretilmiş ve birleştirilmiş altyapı çözümlerini desteklemeyi amaçlayan özel tasarlanmış yapısal üretim yetenekleri getirdiğini söyledi.
Soru-Cevap sırasında Chamberlin, Vertiv’in bu satın almaların boyutlarını açıklamadığını ve bunların bu tür bir açıklamayı gerektirecek kadar önemli olmadığını belirttiğini söyledi. Albertazzi, şirketin güçlü bilançosuna işaret ederek, şirketin anlaşma büyüklüğü konusunda “sabit bir limiti” olmadığını ve stratejik değer gördüğünde birleşme ve satın alma işlemlerine devam edeceğini söyledi.
Tarifeler, fiyatlandırma ve tedarik zinciri eylemleri
Albertazzi, Vertiv’in “tarifelerin ve karşı tarife önlemlerinin etkisi de dahil olmak üzere 2026’da pozitif fiyat maliyeti” beklediğini söyledi ve tarifeleri, tedarik zinciri karmaşıklığını ve iş gücü kısıtlamalarını “yönetilebilir” olarak nitelendirdi. Vertiv’in “Bölüm 122 ve 232 kapsamındaki son değişiklikler” ile ilgili eylemler de dahil olmak üzere tarife maruziyetini azaltmak için çalıştığını söyledi.
Chamberlin, şirketin tarifelerden kaynaklanan olumsuz marj etkilerini “maddi olarak telafi etmeyi” beklediğini ve koşullar değiştikçe karşı önlemleri sürdürürken bunun “ilk çeyreğin sonunda zaten orada” olduğunu söyledi.
2026 için hazırlanan kılavuz; İkinci çeyrek görünümü büyümenin devam etmesi yönünde çağrıda bulunuyor
Vertiv, 2026 yılının tamamına yönelik hedefini yükseltti. Albertazzi, şirketin şu anda düzeltilmiş seyreltilmiş EPS’nin 6,35 dolar olmasını beklediğini, bunun da 3,2 milyar dolarlık düzeltilmiş işletme karı görünümü ve %23,3’lük düzeltilmiş işletme marjı ile desteklendiğini söyledi.
Chamberlin, güncellenmiş tüm yıl rehberini orta noktada detaylandırdı:
- Düzeltilmiş EPS: 6,35 Dolar (önceki rehbere göre 0,33 Dolar artış), 2025’e kıyasla %51 büyümeyi temsil ediyor
- Net satışlar: Önceki yıla göre %34 büyümeyi temsil eden 13,75 milyar dolar
- Bölgelere göre organik büyüme: Amerika kıtasında %30’ların yüksek, APAC’ta %20’lerin ortasında ve EMEA’da sabit
- Düzeltilmiş faaliyet karı: 3,2 milyar $ (önceki rehbere göre 160 milyon $ artışla)
- Düzeltilmiş faaliyet marjı: 2025’e göre 290 baz puan artışla %23,3
- Düzeltilmiş serbest nakit akışı: Önceki yıla göre %17 artışla 2,2 milyar dolar (sürdürüldü)
İkinci çeyrek için Chamberlin, orta noktada düzeltilmiş EPS’yi 1,40 $, net satışı 3,35 milyar $ ve düzeltilmiş işletme kârını 710 milyon $ olarak belirledi. Düzeltilmiş faaliyet marjının orta noktada %21,2 olması bekleniyor.
2026’nın geri yarısında organik büyümede ima edilen hızlanma hakkında soru sorulan Albertazzi, iki temel etkenden bahsetti: çevrimiçi hale gelen artan kapasite ve dördüncü çeyrek siparişlerinden gelen birikmiş siparişler. Chamberlin, şirketin ikinci yarıda ilk yarıya göre APAC ve EMEA’da daha hızlı büyüme beklediğini ekledi.
Diğer Soru-Cevap konularında Albertazzi, OneCore ve SmartRun gibi prefabrikasyon ve bütünleşik sistemlerin giderek daha fazla benimsenmesini tartışarak müşterilerin hız ve sistem düzeyinde optimizasyon talebini anlattı. Ayrıca, daha geniş sistem tasarımının bir parçası olarak mikro şebekelere ve pil enerji depolama entegrasyonuna işaret ederek, kalıcı bir trend olarak “kendi gücünüzü getirin” ve sayaç arkası enerjiye de değindi. Albertazzi, 800 volt mimariyle ilgili olarak Vertiv’in programlarının yolunda gittiğini, yılın ikinci yarısında lansmanların yapılacağını ve “biraz daha uzağa” sevk edileceğini belirterek bunu “2027’ye özgü bir şey” olarak nitelendirdi.
Albertazzi ayrıca yatırımcıları Vertiv’in Greenville, Güney Carolina’da 19-20 Mayıs tarihlerinde strateji ve teknoloji oturumlarının yanı sıra tesis turunu da içerecek yatırımcı konferansına davet etti.
Vertiv Hakkında (NYSE:VRT)
Vertiv, veri merkezleri, iletişim ağları ve ticari ve endüstriyel ortamlar için kritik dijital altyapı ve süreklilik çözümleri sunan küresel bir sağlayıcıdır. Merkezi Columbus, Ohio’da bulunan şirket, hiper ölçekli ve kurumsal veri merkezleri, ortak yerleşim sağlayıcıları, telekom operatörleri ve endüstriyel müşteriler de dahil olmak üzere geniş bir nihai pazar kümesi için güç kullanılabilirliği, termal yönetim ve BT altyapı yönetimini destekleyen ekipman ve yazılımlar tasarlar, üretir ve bunların servisini yapar.
Şirketin ürün portföyünde kesintisiz güç kaynakları (UPS), güç dağıtım üniteleri (PDU’lar), pil ve DC güç sistemleri, hassas soğutma ve termal yönetim ekipmanları, raflar ve muhafazalar ile entegre modüler altyapı yer almaktadır.
Devamını oku
