Yeni Fed başkanının ilk toplantısı hakkında bilmeniz gereken 3 şey

Kayıt olun Gezegen Parası bülten. Dünya kafa karıştırıcı. Ekonomi yardımcı olabilir.

Federal Reserve’ün yeni başkanı Kevin Warsh, bu öğleden sonra ilk basın toplantısını gerçekleştirdi.

Başkan Trump, faiz oranlarını düşürmesi umuduyla merkez bankasının başına Warsh’u seçti. Ancak enflasyonun üç yılın en yüksek seviyesinde olması nedeniyle muhtemelen beklemek gerekecek. İşte bilmeniz gereken üç şey:

1. Enflasyon yanlış yönde ilerliyor ve Fed’in bu konuda yapabileceği pek bir şey yok

Mayıs ayında yaşam maliyeti bir yıl öncesine göre %4,2 arttı. Bu, 2023’ten bu yana en büyük yıllık artış. Ve bunun temel nedeni, hayati bir enerji nakliye koridoru olan Hürmüz Boğazı’ndaki tanker trafiğini aksatan ABD’nin İran’la yaptığı savaştan kaynaklanan enerji fiyatlarındaki artış.

Her ne kadar iki ülke anlaşmayı uzatma konusunda anlaştıktan sonra petrol fiyatları son günlerde düşse de
Ateşkesin ardından benzin fiyatları hâlâ savaş başlamadan öncesine göre galon başına bir dolardan fazla yüksek.

Ne yazık ki, merkez bankasının enflasyonla mücadele aracı olan faiz oranlarını yükseltmek, daha fazla petrol veya benzin üretmediği için bu tür arz şokları üzerinde çok az etkiye sahip. Ancak enflasyon düşmeye başlayıncaya kadar Fed’in faiz oranlarını düşürmesi pek mümkün görünmüyor. Aslında Fed’in faiz belirleme komitesinin bazı üyeleri, bir sonraki hamlelerinin de kolaylıkla faiz artırımı olabileceğinin sinyalini verdi.

2. Bernanke para politikasının yüzde 98’inin konuşma, yüzde 2’sinin eylem olduğunu söyledi. Kevin Warsh buna inanmıyor

Mart ayında, savaş zamanı fiyat artışının gerçekten hissedilmesinden önce, ortalama bir Fed politika yapıcısı şu öngörüde bulunuyordu: Bu yıl çeyrek puanlık faiz indirimi.

Faiz belirleme komitesinin üyeleri bu tahminleri bu öğleden sonra güncelleyecek ve yatırımcılar herhangi bir değişikliği takip edecek. Piyasalar yıl sonunda faiz oranlarının şimdikinden daha yüksek olacağını tahmin ediyor.

Warsh, merkez bankasının “nokta grafiği” olarak bilinen kamu faiz tahminlerini eleştirdi. Her ne kadar politika yapıcılar tahminlerin bir yol haritası değil, sadece tahmin olduğunu defalarca söylese de, Fed’in manevra alanını sınırladığını düşünüyor.

Genel olarak Warsh, oran belirleme komitesi üyelerinin kartlarını yeleklerinin yakınında tutmaları gerektiğini düşünüyor ve bu kadar çok konuşma yapma. Ancak bu, tamamı bağımsız aktör olan ve yürüyüş emirlerini başkandan almayan diğer komite üyeleri için zorlu bir satış olabilir.

“Diğer üyeleri görmekte zorlanıyorum [committee] Brookings Enstitüsü’nden kıdemli bir araştırmacı ve bu kitabın yazarlarından Sarah Binder, para politikasının daha iyi uygulanacağına ve politik olarak daha az konuşmanın onlar için daha iyi olacağına ikna olmadıkları sürece kendilerini dizginlemeliler” diyor. Bağımsızlık Efsanesi: Kongre Federal Rezervi Nasıl Yönetiyor?.

Birçok Fed politika yapıcısı konuşmaların ve köşe yazılarının kendi araç setlerinde önemli araçlar olduğunu düşünüyor. Eski Fed başkanı Ben Bernanke para politikasının şu şekilde olduğunu söylemekten hoşlandı: %98 konuşma ve %2 eylem.

3. Jerome Powell artık Fed’in başkanı değil ancak hâlâ karar alma masasında bir sandalyeye sahip

Warsh’un selefi Jerome Powell, Fed’in yönetim kurulundaki koltuğunu korumayı seçti Başkanlık süresi geçen ay sona erdikten sonra. Bu oldukça sıra dışı bir durum. Çoğu Fed başkanı, görev süreleri sona erdiğinde merkez bankasından tamamen ayrılır. Başkan Trump merkez bankasını kendi iradesine göre yönlendirmek için bu kadar amansız bir kampanya yürütmemiş olsaydı Powell da muhtemelen bunu yapardı.

Koz Fed Guvernörünü kovmaya çalıştı. Hatta Adalet Bakanlığı’nın bir girişim başlatmasını bile sağladı. ceza soruşturması merkez bankasının.

Bu yüksek baskı kampanyasına yanıt olarak Powell, Beyaz Saray ile Fed arasında bir güvenlik duvarının korunmasına yardımcı olmak için buralarda kalmaya karar verdi. Bu Warsh için potansiyel olarak garip olsa da Powell, dikkat çekmemeyi planladığını ve yeni başkanla rekabet etmeye çalışmayacağını söyledi.