Yüksek petrol fiyatları petrol şirketleri için neden iyidir?

Yüksek fiyatlar petrol endüstrisi için bir noktaya kadar iyi bir haber. Ama onlar da ısırabilirler.

İran’daki savaştan önce ham petrol fiyatları varil başına 70 dolar civarındaydı. ABD ve İsrail saldırdıktan sonra çılgınca sallanmaya başladılar ve neredeyse 120 dolara kadar ateş ettiler; Mevcut ateşkesle birlikte fiyatlar 90 ila 100 dolar arasında. Ateşkes devam etse bile arzdaki bazı kesintilerin ortadan kalkması aylar sürebilir; bu da bazı analistlerin fiyatların uzun süre yüksek kalacağını öngörmesine neden oluyor.

A klip televizyon programından Toprak adamı son zamanlarda viral oldu; Billy Bob Thornton, Teksaslı petrolcü Tommy Norris rolünde, endüstrinin ham petrol fiyatlarının varil başına 60 ila 90 dolar arasında olmasını istediğini açıklıyor.

“Beni yanlış anlamayın, hâlâ 90 dolardan para basıyoruz” diyor. “Ama benzinin galonu 3,50 doların üzerine çıkınca sıkışmaya başlıyor.”

NPR genellikle ekonomik analiz için TV dizilerine yönelmiyor. Ancak enerji ve doğal kaynaklar araştırma grubu Wood MacKenzie’nin Amerika kıtasından sorumlu başkan yardımcısı Ed Crooks, klibin “tamamen doğru” olduğunu söylüyor.

Crooks, “Sektörün perspektifinden bakıldığında, petrol fiyatında bir tür tatlı nokta var, bu noktada olması için güzel bir aralık var” diyor. İran’daki savaş piyasayı bu aralığın oldukça dışına itti.

Sonuç olarak, mevcut kriz petrol endüstrisi için sadece nakit bir kazanç değil. Bu aynı zamanda endüstrinin kaygılanmasına da neden oluyor.

Kâra büyük katkı

Önümüzdeki birkaç hafta içinde halka açık şirketler üç aylık kazançlarını raporlamaya başladığında, petrol üreticilerinin tam olarak ne kadar para bastığını daha iyi anlayacağız. 1 Mayıs’taki kazançlarını açıklayan ExxonMobil, yatırımcılara söyledi yüksek fiyatların gelirlerini 2 milyar dolardan fazla artırdığını tahmin ediyor.

Şimdilik, hisse senedi performansı Enerji sektörünün bu fiyatlarla büyümesi sektörün geliştiğinin oldukça iyi bir göstergesi. Yılın başından bu yana enerji stokları %25 civarında artarken S&P 500 hafif düşüş yaşadı. Bu, Salı günü ABD ile İran arasında iki haftalık ateşkes ilan edildiğinde petrol hisse senedi fiyatlarındaki düşüşü de hesaba katıyor.

Ve dünyanın en büyük petrol üreticisi olan ABD, yüksek fiyatlardan orantısız bir kazanç elde ediyor. Suudi Arabistan gibi üreticiler Hürmüz Boğazı’ndaki trafiğin neredeyse durması nedeniyle ihracatlarını sekteye uğratırken, ABD üretimi etkilenmedi. Amerikan petrol şirketleri artık her zamanki gibi şişirilmiş bir fiyata satış yapabiliyor.

Başkan Trump buna işaret etti: gönderme“Petrol fiyatları yükseldiğinde çok para kazanıyoruz.” Ve bu, “biz”in bazı tanımları için doğrudur.

UMass Amherst’te ekonomi profesörü olan Isabella Weber, bulunan kağıt 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı tam ölçekli işgaline başlamasının ardından küresel petrol endüstrisinin yaklaşık 916 milyar dolar kar elde ettiği belirtiliyor. ABD, 301 milyar dolar elde ederek ana yararlanıcı oldu; bu, ABD merkezli petrol ve gaz şirketlerinin KOVİD öncesi ortalama yıllık kârının yaklaşık yedi katıydı.

Weber, bu paranın hissedar ödemeleri yoluyla orantısız bir şekilde çok zenginlere aktığını söylüyor. “Petrol ve gaz endüstrisindeki kârın %50’sinin en zengin %1’lik Amerikalılara gittiğini, oysa bu kârların yalnızca %1’inin en alttaki %50’ye gittiğini gördük” diyor.

Bu arada yakıt pahalı olduğunda araba kullanan veya mal satın alan herkes daha fazla para ödüyor. Yüksek petrol fiyatlarının maliyetleri geniş bir alana dağılırken, faydaları birkaç kişi arasında yoğunlaşıyor.

Aslında yüksek petrol fiyatlarını, zenginliğin Amerikalı tüketicilerden uzaklaşıp petrol endüstrisi için çalışan ve yatırım yapan insanlara doğru yeniden dağıtılması olarak düşünebilirsiniz. Crooks, bunun mevcut yönetim için siyasi bir sorun olabileceğini söylüyor, çünkü “çok daha fazla insan yüksek gaz fiyatlarının olumlu yanlarından faydalanmaktan ziyade olumsuz yönlerinden etkileniyor.”

Beklentilerin sınırları

Artan fiyatlar petrol endüstrisine daha fazla nakit akışı anlamına gelse de, bu çatışma üreticiler için pek de iyi bir haber değil. En büyük şirketlerden bazıları çatışmadan doğrudan zarar görenÇünkü Ortadoğu’da saldırı altında olan tesislere yatırım yapmışlar ya da Hürmüz Boğazı’ndaki trafiğin azalması nedeniyle pazarlara ulaşamayan petrol ve doğalgaza sahipler. Örneğin ExxonMobil, Orta Doğu’daki düşük üretimin ve savaşa bağlı diğer aksaklıkların kendisine bu çeyrekte 1 milyar ila 1,6 milyar dolar arasında bir maliyete yol açtığını ve bu 2 milyar doları aşan artışın çoğunu yüksek fiyatlardan telafi ettiğini tahmin ediyor.

Hatta yalnızca ABD’de faaliyet gösteren şirketler bile sandığınız kadar fayda sağlayamayabilir.

Bunun bir nedeni: riskten korunma. Bu, bir şirketin petrolünü fiilen satmadan aylar önce fiyatını sabitlediği zamandır. Riskten korunma, belirsiz bir piyasada bir miktar kesinlik sağlayarak hem petrol üreticilerinin hem de tüketicilerin bütçelerini önceden planlamalarına olanak tanır.

Bazı şirketler savaş başlamadan önce nispeten düşük fiyatları sabitlediler. Küresel petrol piyasasında arz fazlası yaşandı Üreticiler fiyatların daha da düşmesinden endişeliydi. Artık hızla yükselen fiyatlardan yararlanamıyorlar yukarı yerine.

Danışmanlık şirketi Rystad’ın Kuzey Amerika petrol ve gaz araştırmaları başkanı Jai Singh, kamuya açık raporların analizine dayanarak, öncelikli olarak petrol üreten şirketlerin “ortalama 57 dolarlık taban fiyatla hedge yaptığını” tahmin ediyor [a barrel]ve bu yıl gelecek üretimlerinin yaklaşık üçte birini koruma altına aldılar.”

Sonuç olarak şöyle diyor: “Bu umulmadık başarının ne kadarının tadını çıkarabilecekleri konusunda bazı sınırlamalar vardı.”

Yeni sondajla ilgili kısıtlamalar

Şirketlerin mümkün olan en yüksek karı elde edememesinin bir başka nedeni de, üretimi ne kadar artırabilecekleri konusundaki sınırlamalardır. Artık fiyatlar hızla yükseldiği için, daha fazla petrol üretmek daha fazla nakit elde etmenin bariz bir yolu gibi görünebilir. Ancak yeni kuyuların açılması zaman alıyor. Hızlı bir şekilde devreye alınabilecek kısmen tamamlanmış kuyuların sayısı şu anda nispeten düşük.

Ve üretimi artırmanın önünde bazı ciddi fiziksel kısıtlamalar var. ABD’nin en verimli petrol havzası olan Teksas’taki Permiyen Havzasında, tek bir kuyu genellikle hem petrol hem de doğal gaz üretecektir. Doğal gazı sahadan pazara ulaştırmak için boru hatlarına ihtiyacınız var ve o boru hatları şu anda oldukça dolu. Yapımcılar olabilir istek Petrol için yeni bir kuyu açmak istiyorlar ama beraberinde gelen doğalgazı hareket ettirmenin bir yolu yoksa bunu yapamıyorlar. Personel sıkıntısı ve jeolojik faktörler de dahil olmak üzere başka kısıtlamalar da var.

Ayrıca yoğun yatırımcıların baskısı Yeni kuyuların uzun vadede karlı olmasını sağlamak. Şirketler, hissedarlara temettü olarak ödemek yerine sondaj için nakit harcayacaksa, yatırımcılar bunun karşılığını alacağından emin olmak isterler ve eğer petrol fiyatı çökerse bu olmayabilir.

Sonuçta Crooks, yatırımcıların daha önce de yandığını belirtiyor. Kaya gazı patlamasının ilk 15 yılında, ABD kaya petrolü endüstrisi, umduklarından daha az karlı olduğu ortaya çıkan çok sayıda kuyu açarak muazzam miktarda para kaybetti. Crooks, “İnsanlar yerde büyük çukurlar kazdılar, bu çukurlara kovalar dolusu dolar döktüler ve sonra da onları ateşe verdiler” diyor. Yatırımcılar artık buna tahammül edemiyor.

Peki bugün yeni bir kuyu açmak yatırımcılara para kazandıracak mı? Bu, petrol fiyatının aylar sonra nasıl olacağına bağlı.

Ve kimse petrolün fiyatının ne olacağını bilmiyor Yarın, bırakın gelecek yılı.

Oynaklık “hiç kimse için iyi değil”

Bu da üçüncü zorluğu ortaya çıkarıyor: oynaklık. Fiyatlar bir rollercoaster’da savaş başladığından beri.

Birçok petrol üreticisi bu hikaye hakkında yorum yapmaktan kaçındı ancak Dustin Meyer, Amerikan Petrol Enstitüsü ticaret grubunun politika ve ekonomi başkanı olarak sektör adına konuşuyor.

“Piyasada gördüğümüz bu kadar volatilite hiç kimse için iyi değil” diyor. “Sektörümüz temel olarak uzun vadeli yatırımlar yapmaya dayanıyor ve piyasa fiyatları bu kadar değişken ve istikrarsızken bunu yapmak çok zor.”

Belki de çok kısa bir insan listesi için iyidir. Kitabın yazarı Rapidan Energy Group’un kurucusu Bob McNally’dir. Ham Volatilite. Yatırımcıların volatiliteden faydalanabileceğini söylüyor; eğer hızlı treni doğru kullanırlarsa, düşükten alıp yüksekte satarlarsa.

Petrolü tanklarda tutmak için ücret talep eden depolama sahipleri de aynısını yapabilir; Çılgınca sallanan bir piyasada alınıp satılan tüm petrolün, anlaşmalar yapılırken bir yerlerde saklanması gerekiyor. Ve piyasadaki dönüşler hakkında yazmakla meşgul olan analistler. “Ve avukatlar, çünkü avukatlar ne olursa olsun her zaman iyi iş çıkarıyor gibi görünüyor” diyor. “Diğer herkes zarar görüyor.”

Sabit yüksek fiyatların olumsuz tarafı

Peki ya fiyatlar dalgalanmayı bırakıp uzun süre yüksek kalırsa?

Bu da tam olarak ne kadar yüksek olduğuna bağlı olarak petrol üreticileri için kötü olabilir. içinde Toprak adamı Klip, Tommy Norris’in fiyatların “sıkışmaya” başlamasından bahsederken kastettiği şey bu.

Wood MacKenzie araştırma grubundan Crooks, petrol fiyatlarının sürekli olarak 90 dolar sınırının üzerinde kalması durumunda “ekonomi zarar görür ve enflasyon yükselir” diyor. “Büyüme düşüyor. Faiz oranları yükselebilir. Ekonominin genelinde insanlar işlerini kaybediyor.”

Petrol talebi genellikle oldukça dirençlidir; Fiyatlar onları ürkütse bile insanlar işe gitmek ve çocuklarını okula götürmek için benzine ihtiyaç duyuyor. Ancak küresel bir ekonomik yavaşlama veya hatta bir durgunluk, talebin keskin bir şekilde düşmesine neden olabilir.

Bu arada yüksek fiyatlar da ilgiyi artırıyor petrole alternatiflerCrooks diyor. Bu elektrikli otomobil üreticileri ve çevre için iyi bir haber, ancak petrol şirketleri için değil.

Petrole alternatiflerdeki durgunluk ve patlama, endüstrinin “talep yıkımı” olarak adlandırdığı durumun örnekleridir; bu, dünyanın satın almak istediği petrol miktarında uzun vadeli azalmalar anlamına gelir.

Crooks, eğer küresel petrol fiyatları yeterince uzun süre yeterince yüksekse ve talep önemli ölçüde düşerse, bu durum “petrol endüstrisini yıllar ve on yıllar boyunca geleceğe bakarken daha zayıf bir zemine yerleştirir” diyor.