Unite Group (LON:UTG) rehberlik doğrultusunda işlem yaptığını söyledi ve fon değerlemelerini, elden çıkarmalardaki ilerlemeyi ve portföy yeniden konumlandırmasını hızlandırmaya yönelik adımları da kapsayan ilk çeyrek ticaret güncellemesi sırasında görünümünü yeniden doğruladı.
Ticaret güncellemesi: rezervasyonlar, fiyatlandırma ve adaylıklar
İcra Kurulu Başkanı Joe Lister, grubun “Şubat ayında paylaştığımız rehber doğrultusunda ticaret yaptığını” ve 2026/2027 akademik yılı için rezervasyonların geçen yılın aynı noktasındaki %76’ya kıyasla %74 olduğunu söyledi. Lister, rezervasyon pozisyonunun %2-%3’lük kira artış beklentisini desteklediğini söyledi.
Lister, Unite’ın doğrudan kiralamalarda “orta piyasa fiyat noktalarından” yararlandığını ve fiyatlandırma konusunda proaktif davrandığını ve şu anda “bu aşamada doğrudan kiralama pazarının yaklaşık 1-2 puan yukarısını” takip ettiğini söyledi. Teşviklerin şimdilik ertelendiğini sözlerine ekledi: “Şu anda teşvikler konusundaki tozumuzu kuru tutuyoruz” ve tanıtım faaliyetlerinin yılın ilerleyen dönemlerinde artabileceğini kabul ediyor.
Adaylık oranı yüzde 54’te kalırken Lister, alt kademedeki üniversitelerin mali riski yönetme konusunda daha temkinli davrandığını söyledi. Bu aşamada dalgalanmaların tipik olduğunu belirtti ve adaylıkların “döngünün sonunda ±1 ila 2 puan” hareket edebileceğini söyledi. Kendisi, yüksek tarifeli üniversitelerin ek yataklar ve uzun vadeli anlaşmalar aradığını, üniversite sayılarının Temmuz ayında daha yüksek olması beklendiğini ve A seviyesi sonuçlarının ardından Ağustos ayında potansiyel olarak daha fazla talep olduğunu ekledi.
Merhaba Öğrenci performansı ve sinerji sunumu
Lister, Empiric portföyünü oluşturan marka Hello Students’ın şirketin önceki güncellemesine uygun şekilde işlem gördüğünü söyledi. Erken müdahalelerin ardından satışların arttığını, rezervasyonların “ön elemelerden bu yana 11 puan arttığını” ve “döngünün sonunda 80’lerin ortalarına” ulaşacağı beklentisinin olduğunu söyledi.
Ayrıca entegrasyon çalışmalarının ilerlediğini ve Unite’ın “bu yıl için hedeflenen 9 milyon GBP’lik tasarrufun 3 milyon GBP’sini” elde ettiğini söyledi. Lister, satış ekiplerinin dönüşümleri artırmaya odaklandığını, web rezervasyonlarının iyileştiğini ve uluslararası ve sanal satışlarda artış olduğunu belirtti. “Özellikle Çinli öğrencilerden gelen iyi talebin” altını çizdi ve grubun “haftada yaklaşık 700-800 doğrudan kiralık oda” sattığını ve önümüzdeki birkaç haftanın önemli olarak tanımlandığını söyledi.
Lister, kiracılık süreleri konusunda grubun “kiracılıklarda hafif bir kısalma” gördüğünü, bunun da genel kira artışında “yaklaşık %1’lik bir ters rüzgar” yarattığını ve bunun %2-%3’lük beklentiye yansıdığını söyledi. Yönetimin kira ve kira süresinden ziyade yıllık sözleşme değerine ayrı ayrı odaklandığını söyledi.
Lister, maliyetler konusunda Unite’ın mevcut mali yıl için enerji konusunda tamamen, 2027 için ise %70 oranında korunduğunu ve faiz maliyetlerinin de tamamen korunduğunu söyledi. Kendisi, “doluluk ve kira büyümesi için aralıkların alt sınırı” yönündeki rehberliğini yeniden teyit ederken, düzeltilmiş hisse başına kazanç beklentisinin 0,415 GBP ile 0,43 GBP arasında olduğunu yineledi.
Elden çıkarmalar ve hızlandırılmış portföy yeniden konumlandırma
Unite, çok yıllı bir plan olarak tanımladığı şeyin bir parçası olarak Kasım ayında açıklanan ve 300 milyon GBP ila 400 milyon GBP’yi hedefleyen imha programını ilerletmeye devam ettiğini söyledi. Lister, 130 milyon GBP’nin “teklif altında veya tamamlandığını” ve St Pancras Way to the Unite Students Konaklama Fonu’nun (USAF) satışının Mayıs ayında tamamlanmasının beklendiğini söyledi.
Kendisi, “düşük büyüme gösteren varlıklar, geliştirme arazileri, öğrenci dışı varlıklar ve Empiric portföyünden oluşan bir portföyde” 500 milyon GBP tutarında başka bir varlığın pazarlandığını ekledi. Lister, varlıkların “bu pazara satılmasının kolay olmadığını” belirterek, yatırımcıların ilgisinden cesaret aldığını belirterek, şu anda 70’den fazla yatırımcının daha büyük portföy için bir veri odasında olduğunu belirtti.
Yönetim aynı zamanda elden çıkarmaların portföy ölçümleri üzerindeki potansiyel etkisini de ölçtü ve planın uygulanmasının doluluk oranını üç puan, adaylıkları da üç puan artıracağını ve Lister’in “portföyün kuyruğunun genel performansımız üzerinde yarattığı etki” olarak tanımladığı durumu ortadan kaldırarak faaliyet marjlarını artıracağını söyledi.
Lister, şirketin “en güçlü üniversitelere” yönelik “daha yüksek kaliteli bir portföy” oluşturmak için “portföy yeniden konumlandırmasını hızlandırmak” üzere danışmanlar atadığını söyledi. 18-20 şehre odaklanan bir portföyle %80 “yüksek tarife uyumu” ve %60 adaylık şeklindeki uzun vadeli hedeflerini yineledi.
Soru-Cevap bölümünde CFO Michael Burt, 300 milyon GBP – 400 milyon GBP tutarındaki elden çıkarma hedefinin karma getirisinin “yaklaşık %5,5 – %6,5” olmasının beklendiğini söyledi; bu, St Pancras Way ve Londra’daki inşa-kira varlıkları ve geliştirme sahaları gibi diğer stratejik olmayan varlıkların yanı sıra “%6 – %7,5 gibi” getiri sağlayabileceğini söylediği düşük büyüme oranlı varlıkları içeren bir karışımı yansıtıyor.
Piyasadaki portföyü inceleyen yatırımcı türleri sorulduğunda Lister, karışımın geniş olduğunu ancak “büyük çoğunluğun” %6-7,5 aralığındaki varlıklara bakan ve potansiyel olarak varlıkları yeniden konumlandırma ve geliri artırma fırsatlarını gören “değer yatırımcıları” olduğunu söyledi.
Potansiyel elden çıkarmalara ilişkin fiyatlandırma konusunda Burt, yönetimin olası işlem fiyatlarında satıştan beklenen getirileri sermayenin alternatif kullanımlarıyla karşılaştıracağını ve bunun fiyat ve hıza ilişkin kararlarda bilgi sağlayacağını söyledi.
Sermaye tahsisi ve hisse geri alımı
Unite, 100 milyon GBP’lik hisse geri alım programının 85 milyon GBP’lik kısmını uyguladığını söyledi. Lister, şirketin, elden çıkarmalar ilerledikçe geri alımları genişletmeyi beklediğini ve gelirlerin mevcut sermaye taahhütleri ile hisse geri alımları arasında “kabaca eşit olarak” paylaştırılacağını söyledi.
Kazançlarla ilgili olarak Burt, 2026 düzeltilmiş EPS kılavuzunun 100 milyon GBP’lik hisse geri alımını varsaydığını ve gelir beklentileri, Unite işindeki maliyet teslimatı ve Ampirik sinerjilerdeki ilerlemeyle desteklendiğini yineledi. 2027 için kesin bir rehberlik sağlamak için “biraz erken” olduğunu söyledi ve mevcut akademik yıl satış döngüsünün sonucunun önemli bir etki olacağını ve şirketin “mümkün olan en kısa sürede kazanç büyümesine geri dönmek” için maliyet tabanı ve sermaye tahsisi seçeneklerini değerlendireceğini ekledi.
Değerlemeler: İlk çeyrekte getiri hareketi ve sektör duyarlılığı
Unite, USAF’ın 9 baz puan ve LSAV’ın 13 baz puan gerilemesiyle birinci çeyrek fon değerlemelerinde getirilerde yumuşama olduğunu bildirdi. Lister, bunun büyük ölçüde, daha zorlu bir ticaret ortamında faiz oranlarındaki ve sektör duyarlılığındaki dışa doğru hareketten kaynaklandığını belirtirken, varlık kalitesi ve işletme performansına dayalı olarak getiri farklılaşmasının arttığına dikkat çekti.
Burt, çeyrekteki sınırlı işlem kanıtlarına rağmen öğrenci konaklama pazarının “daha geniş gayrimenkullere kıyasla getirilerde hafif bir genişleme” gördüğünü ekledi. Değişikliğin, değerlemeyi yapanların kısmen daha yavaş mesleki eğilimlere bağlı olarak “duyarlılık konusunda biraz daha temkinli” olduklarını yansıttığını söyledi. Ayrıca, değerlemeyi yapanlar tarafından ilk çeyrekte kullanılan doluluk varsayımlarında “hiçbir değişiklik” olmadığını, ancak değerlemeyi yapanların döngünün bu aşamasında kira artışını yansıtma konusunda daha temkinli davrandıklarını söyledi.
Lister, satış döngüsünün bu noktasında sınırlı kira artışının değerlemelere yansıtıldığını, genellikle 2. ve 3. çeyrek değerlemelerinde daha fazla netliğin ortaya çıktığını söyledi. Grubun yarı yılda tamamına sahip olduğu değerlemelerde de benzer bir yaklaşım beklediğini ekledi.
Soru-Cevap bölümünde Lister, Kiracı Hakları Yasası’nın beklenen etkisine de değinerek, amaca yönelik inşa edilen öğrenci konaklama işletmecilerinin muaf tutulacağını, özel ev sahiplerinin ise başlangıç tarihinden önce kira kontratlarının imzalanması konusunda altı aylık bir sınır ve kiracıların diledikleri zaman iki ay önceden bildirimde bulunmalarına izin verilmesi de dahil olmak üzere kısıtlamalarla karşı karşıya kalacağını söyledi. Davranışsal etkinin belirsizliğini koruduğunu ancak değişiklikleri özel mülk sahipleri üzerinde ek bir baskı olarak gördüğünü ve sektörün bu bölümünde ani bir düşüş yerine “sürekli bir azalma” olmasını beklediği şeye katkıda bulunduğunu söyledi.
Unite Group Hakkında (LON:UTG)
Unite Students, ülkenin dünya lideri Yüksek Öğrenim sektörüne hizmet veren, amaca yönelik tasarlanmış öğrenci konaklamalarının Birleşik Krallık’taki en büyük sahibi, yöneticisi ve geliştiricisidir. Önde gelen 23 üniversite kasabası ve şehrinde 157 tesiste 70.000 öğrenciye ev sağlıyoruz. Şu anda Birleşik Krallık genelinde 60’ın üzerinde üniversiteyle ortaklığımız bulunmaktadır.
Çalışanlarımız ortak bir amaç doğrultusunda hareket etmektedir: bizimle yaşayan öğrencilere bir ‘Başarı Evi’ sağlamak. Unite’ın konaklama yerleri güvenli, kaliteli ve uygun fiyatlıdır.
Öne Çıkan Hikayeler
