Hangi tarafa sorduğunuza bağlı olarak Hollywood büyüyor ya da krizde.
Eğer sorarsan olağanüstüNetflix, Amazon ve Google gibi teknoloji ve eğlence devlerinin sektörü öyle bir köşeye sıkıştırdığını ve gerçek anlamda rekabet edebilmenin tek yolunun konsolidasyon olduğunu söyleyecektir. Onun düşüncesine göre, iki eski stüdyonun evliliği yalnızca oynanabilecek en güçlü kart değil, aynı zamanda tek karttır; tüketicilerin ve çalışanların yararına rekabeti artıracak bir hamle.
Ancak Paramount’un Warner Bros. Discovery’yi 111 milyar dolara satın almasını engellemek için dava açan 12 eyaletten oluşan koalisyona sorarsanız, işlerin en azından sinemalar için davada “geliştiğini” söylüyorlar. Anlaşmayı durdurmaya yönelik davasının özü, birleşmenin toparlanan tiyatro ortamını baltalayacağı fikri etrafında dönüyor.
Bu karşıtlık, önümüzdeki yıllarda Hollywood’u belirleyecek bir davada Paramount ile eyalet savcıları arasındaki birçok ayrımdan biri. Çok sayıda yasal jokey bekliyoruz.
Bu manevranın açılış salvosu Pazartesi günkü davanın açılmasıyla geldi. Şimdi mahkeme, Paramount’un 14 gün süreyle kapanmasını engelleyen geçici bir yasaklama emri çıkarmayı ve daha sonra dava karara bağlanana kadar sürecek bir ihtiyati tedbir kararı çıkarmayı değerlendirecek.
Mahkemenin böyle bir karar vermesi için eyaletlerin davayı kazanma ihtimalinin yüksek olduğunu bulması gerekiyor. Birleşen şirketin gişe rekorları kıran filmler için sahip olacağı iddia edilen yüzde 30’luk pazar payı, Yüksek Mahkeme’nin 2011 tarihli kararında belirtilen antitröst yasasını ihlal ettiği varsayımını ancak karşılıyor. ABD – Philadelphia Ulusal Bankası. Bu durumda özetlenen çerçeveye göre, birleşmenin rekabeti baltalamayacağını kanıtlamak Paramount’a düşecek.
Stüdyonun bilgili hukuk operatörü Makan Delrahim ve antitröst süperstarı Jeffrey Kessler liderliğindeki hukuk ekibi, kararın farkında ve olumsuz bir tedbir kararına itiraz etmeye hazır. Bir LinkedIn gönderisinde Delrahim, Yüksek Mahkeme’de bugün kararı bozacak en az 7, belki 8 veya 9 oy olduğuna “bahse gireceğini” söyledi. Paramount, saflarını güçlendirmek için, yargıçlar huzuruna 100’den fazla kez çıkmış olan eski ABD Başsavcısı Paul Clement’i görevlendirdi. en çok Şu anda ülkede görev yapan herhangi bir avukatın.
İlgili pazar cephesinde eyaletler, akışı konuya dahil etmemeye karar verdi. Nielsen’in geçen yılki tahminlerine göre, Paramount+ ve HBO Max’in tahmini olarak VOD izleyiciliğinin en fazla yüzde 10’una sahip olduğu göz önüne alındığında bu akıllıca bir oyun. Ayrıca stüdyonun YouTube veya TikTok gibi şirketlerle rekabet ettiği yönündeki olası bir savunmayı da atlıyor; bu, Netflix’in Warners’ı satın alma pozisyonundayken geliştirdiği bir argüman.
Önümüzdeki birkaç ay için eyaletler için bir kıyamet senaryosu: İhtiyati tedbir tekliflerini kaybederler ve Paramount işlemi kapatır. Mahkemeler, tarihsel olarak, bir birleşmeyi sona erdirmekten ziyade doğrudan engellemeye çok daha açık olmuştur; personel ve operasyonları birleştirmeye başladıktan sonra iki şirketin ayrılmasının pratik gerçeklerinden bahsetmeye bile gerek yok.
Stüdyo, 22 Temmuz hedef tarihini terk etti ancak bunu çeyreğin sonuna kadar tamamen yapmayı planlıyor. Paramount aylardır anlaşmayı tamamlamak için bir koşu hazırlıyor. Netflix ihale savaşının zirvesine çıkmış gibi görünse de Aralık ayında Adalet Bakanlığı’na anlaşmayı onaylaması için evrakları sundu.
Kapanıştaki gecikmenin önemli mali yansımaları vardır. Anlaşmaya göre Warners hissedarlarının, birleşmenin 30 Eylül’e kadar tamamlanmaması halinde çeyrek başına yaklaşık 650 milyon dolar veya günde 6,9 milyon dolar borcu olacak.
Geçiş ücreti zaten bir savaş alanı. Paramount, ödemeyi, birleşmenin durdurulmaması için bir neden olarak öne sürerek, gecikme nedeniyle onarılamaz şekilde zarar görebileceğini öne sürüyor. Dokuz rakamlı aralıkta bir tahvil araması muhtemel.
Devletlerin çatışan bir bakış açısı var. Paramount ve Warners’ın, devam eden bir yasal zorluk olması durumunda birleşmenin Haziran 2027’ye kadar kapanmasına gerek olmadığı konusunda anlaştıkları, yani ücreti ödeme riskini kabul ettikleri belirtiliyor. Tarihsel olarak mahkemeler, birleşme davalarında devasa tahviller ihraç etme konusunda yan gözle davrandı. Nexstar-Tegna birleşmesini denetleyen yargıç, TV devinin 150 milyon dolar istemesinin ardından 10.000 dolarlık bir anlaşma yaptı. Bu, hâlihazırda Paramount+ aboneleri ve Amerika Yazarlar Birliği’nin anlaşmayı engellemek isteyen ayrı davalarını denetleyen ABD Bölge Yargıcı Araceli Martínez-Olguín’in önündeki ilk konu olacak. Davalar farklı yollardan ilerleyecek.
Eyaletlerin davası başlangıçta Biden’ın atadığı ABD Bölge Yargıcı P. Casey Pitts’e verildi, ancak Paramount, WGA için önceki çalışmalarıyla ilgili “taraflılık görünümü” nedeniyle onu davadan geri çekmek için harekete geçti. Hakimin, yazılım şirketi Hewlett Packard Enterprise’ın bilgi teknolojisi şirketi Juniper Networks’ü 14 milyar dolara satın alma teklifiyle ilgili konuyu ele alması, bu hesaplamada rol oynamış olabilir.
Tüm işaretler Paramount’un birleşmeyi politik bir futbola dönüştürmeye çalıştığını gösteriyor. Bonta, pahalı avukatlar, uzman ekonomistler ve antitröst uzmanları gerektiren dava maliyetinin 20 milyon dolar olduğunu tahmin etti. Adalet Bakanlığı yanlarında olmadığında eyalet savcıları için iş yapmanın maliyeti budur.
Ve Pazar günü, davanın açılmasından bir gün önce, Paramount CEO’su David Ellison’un medya yöneticisini stüdyoyu Kaliforniya’nın dışına taşımaya zorladığı yönünde bir rapor ortaya çıktı. Semafor başına hikayesırdaşları ayrıca ona stüdyonun planlanan 30 milyar dolarlık prodüksiyon harcamasının çoğunu, çekim seviyelerinin neredeyse tarihi en düşük seviyelere düştüğü eyalet dışına yeniden tahsis etmesini tavsiye ediyor.
Kumarda en azından bazı gerçekler var. bir Ellison’a mektup 2 Temmuz’da Tennessee Vali Yardımcısı Stuart McWhorter, Paramount CEO’sunu Kaliforniya ile anlaşmazlığın ortasında stüdyonun şirket merkezini taşımaya çağırdı. Hollywood Muhabiri öğrendim. “Öngörülebilir yönetişimi” ve devletin “hükümetin özel sektörün büyümesinde ortak olması gerektiğine dair sarsılmaz inancını” vurguladı.
Ellison’ın uzun süreli danışmanı şunları söyledi: TR “Her şey masanın üzerinde.”
Görünüşe göre Paramount, davanın açılmasına kadar zeytin dalı olarak algıladığı şeyi genişletiyordu. 45 günlük bir sinema penceresiyle yılda 30 film çekme taahhüdünde bulunmuştu, ancak bu teklif sonuçta reddedildi.
Paramount’un oynayabileceği bir kart: Anlaşmanın Ellison liderliğindeki şirket kadar devam etmesi gereken Warners ile birleşme anlaşmasının şartlarını yeniden müzakere etmek. Birleşme başarısız olursa, hisse senedi muhtemelen son beş yılın büyük bölümünde işlem gördüğü düşük onlu veya tek haneli rakamlara geri dönecektir. Düzenleyici bir zorluğun artan hayaleti aynı zamanda stüdyoya yönelik herhangi bir yeni teklifi de olumsuz etkileyecektir. FTC’nin Microsoft’un Activision Blizzard’ı satın alma teklifini engellemek için dava açmasının ardından olduğu gibi, ters ayrılık ücretini artırırken fesih tarihini ertelemek mantıklı olabilir.
ICM’ye CAA’ya satışı konusunda danışmanlık yapan anlaşma yapıcı David Sands, “Her iki taraf için de önemi nedeniyle anlaşmayı canlı tutmak için bir şekilde veya biçimde yeniden yapmadıklarını görmek zor” diyor. “Bu şeyler parçalandığında neler olduğunu hepimiz gördük. Önemli değer kaybı yaşayacaksınız.”
Davanın açıklanmasının hemen ardından, Warners hisselerinin haberlerde yaklaşık yüzde üç arttığı görüldü; bu belki de durumun arbitraj tüccarlarının gözünde olabileceği kadar kötü olmadığının bir göstergesiydi. Bazıları CNN ve CBS News’in bağlantısına ilişkin iddiaların bulunmadığına dikkat çekti. Diğerleri ise, tek bir alıcının hakim olduğu bir dinamiği hedef alan ve piyasa değerinin altında emek satın almasına olanak tanıyan tekel iddialarının yokluğuna itiraz ediyor. Amerika Yazarlar Birliği Salı günü kendi davasını açarak bu teorinin ana hatlarını çizdi. Artık tüm gözler, birleşmeye açıkça karşı çıkan ve davaya katılabilecek veya kendi davalarından birini takip edebilecek SAG-AFTRA ve IATSE’de.
Toplamda anlaşmaya itiraz eden dört dava açıldı. En son katılımcı, Ellison ve babası Oracle imparatoru Larry Ellison’u, birleşmenin onaylanması için Başkan Trump ile yasa dışı bir anlaşma yapmakla suçlayan bir Paramount hissedarından geliyor. Anlaşma, farklı hukuk teorilerine sahip farklı gruplar tarafından birçok cephede saldırıya uğruyor. Eyaletlerin davalarının dostane bir şekilde çözülmesi hikayenin sonu olmayabilir.
Yine de, Bonta’nın şartlar konusunda zorlu bir pazarlık yapmasına rağmen, zaman darlığı göz önüne alındığında eyaletlerin davasında bir çözüm ideal olacaktır. Çarşamba günü KQED’de Bonta, potansiyel bir anlaşmanın bir film stüdyosunu, kablolu kanal paketini veya bir haber kanalını ayırmayı içermesi gerektiğini söyledi. Şu ana kadar davranışsal çözüm önerilerine “uygulanması zor” ve “kolayca iptal edilebilir” olduğu için direndi.
Tüm bunların sonucunda Paramount, diğer taraftan kazanan olarak çıkacağını iddia ediyor. Onlara göre tek soru bunun ne kadar süreceğidir.
Kessler Salı günü CNBC’ye yaptığı açıklamada, “Onlarla mutlu bir anlaşmaya varacağız” dedi. “Öyle ya da böyle.”
